自5月美國渾水研究公司指出在多倫多上市的中國公司嘉漢林業存在融資欺詐，引發其股價暴跌，一股針對中國概念股的做空潮席捲而來，中國多家海外上市公司接連遭到獵殺。而有跡象顯示，6月以來，這一浪潮或在香港重新上演。

　　渾水襲香港

　　近日，在香港上市的綠森集團、雨潤食品均因遭到渾水研究公司對其信息披露及公司治理的質疑而遭遇對衝基金做空。6月23日，雨潤一日內下跌3.4%，之後連續4個交易日，該股跌幅累計逾30%，股票市值蒸發157億港元。根據香港聯交所的數據，6月27日，雨潤賣空股數達2182萬股，涉及金額約4.94億港元，約佔當日賣空總額的8.16%。雨潤食品過去3個月成交量平均值約896萬股，而上週五，其成交量突然放大至4586萬股，約為前一日成交量的4倍。

　　有媒體稱，據市場人士透露，雨潤的大跌源自一封來歷不明的電子郵件。郵件指出，美國調查公司渾水研究將發表有關雨潤的負面報告，在暴跌高潮中，經紀商大華繼顯在一份報告中也提到這一市場傳聞。

　　過去一年裏，渾水研究公司披露在美借殼上市中國企業的問題，並透過預早沽空獲得鉅額利潤，成功狩獵了嘉漢林業、東方紙業、綠諾科技、多元環球水務和中國高速傳媒等，掀起了做空中國概念股的高潮。今年6月份以來，納斯達克中國指數累計下跌11.85%，基本是標普500和納指跌幅的兩倍。

　　而這股做空潮已在香港顯露痕跡。數據顯示，5月以來，雨潤在香港聯交所被沽空比率在幾個時間段或時間點上驟然爆發，異乎尋常地增加，5月30日最高沽空比率達到40%。

　　6月份沽空比率和沽空金額進一步提高。6月7日，沽空比率達到48%，6月13日到15日，平均沽空比率在30%以上，6月20日，沽空比率達到本月最高的55%，沽空金額在6月底達到高峰。

　　數據顯示，今年前5個月，香港主板市場上賣空股票累計成交額高達4685億港元，較去年同期增加3%。6月份以來，香港市場做空數量進一步增加。美國研究公司D ata Explorers數據顯示，在香港證券交易所，沽空股數與流通股的比率不斷攀升。從年初至今，在美國上市的中國公司的平均沽空股數與流通股的比率已增加一倍至5.8%，不過已低於峰值6.7%。數據顯示，香港上市股的沽空股數與流通股的比率相對較低，但已從去年底的0.81%漲至1.34%。

　　除了雨潤，保利協鑫能源、旭光高新材料、中芯國際以及玖龍紙業，均因大筆拋售而連續暴跌。

　　美國生意已經不好做

　　紐約投資銀行K errisdale Capital M anagem entLLC .致投資者信顯示，今年一季度該投行除去管理費後實現了73%的收益，成為全球業績最好的對衝基金之一，據稱做空中國公司股票是它取得成功的一個重要原因。

　　但該基金的阿德朗吉説，這種情況一登上財經報紙頭版，馬上很多人效倣，做這種交易的人越來越多，現在的時機已經不像六個月以前那樣激動人心。

　　澳大利亞對衝基金BronteC apital M anage-m ent首席投資官約翰漢普頓(JohnH em pton)表示，他一半左右的空頭頭寸都押在中國公司股上面，它的一個賬戶今年以來已增值65%。

　　漢普頓説，過去就已經知曉的欺詐行為已在今年敗露，我們一直在努力尋找下一筆生意，但競爭已比原來激烈得多，並且相關股票的賣空比例已經很高。“現在做空已經不像過去那樣容易了，現在出現問題的中國借殼上市公司已經被打得粉身碎骨，在美國繼續做空難度加大，這種交易在轉移至香港。”

　　分析人士表示，在美國市場，投資者對於這類交易的興趣高漲，使做空的需求增加、借券難度加大、借券成本大漲，同時大多中國公司的股價暴跌已使其公司價值大幅下跌，難以通過做空獲利。

　　據路透社報道，有投資人士指出，如果鎖定一家據信提供不實資訊的公司、並希望作空股票的話，過去通常能以一年不到1%的成本借券，如今成本已飆升到7至70%，某些情況下的借券成本更高，甚至達到100%，所以許多基金現在在其它交易所進行交易。

　　業內人士表示，香港有許多高市值股，也存在許多造假行為，第一家被曝資産造假的中國林業企業是在香港，一些美國的投資者和研究公司已在做空交易方面有了相當的經驗，他們有理由轉戰香港。

　　但香港方面對此表示反對。據媒體報道，香港官方已表示近來做空中國概念股的浪潮主要源於美國過於寬鬆的企業上市標準，在香港上市需要擁有良好的盈利記錄，而在美國上市則沒有這個要求。