中國經濟見底了嗎？昨天，國家統計局公佈今年第三季度GDP（國內生産總值）數據，許多人都發出這樣的疑問。

　　一季度GDP同比增長8.1%，二季度同比增長7.6%；昨天公佈的數據顯示，三季度GDP同比增長7.4%，創下2009年二季度以來14個季度的新低，並且連續7個季度出現漲幅收窄。儘管如此，大多數專家表示，這表明我國經濟增速已降中趨穩，四季度有望穩中有升。

　　昨天，A股開盤後也穩步上揚，收盤上漲26點，漲幅1.24%，市場對經濟前景也作出了積極的反應。

　　GDP增速降中趨穩　“三駕馬車”出現轉機

　　經過4萬億投資刺激後，從2010年一季度開始，我國GDP增速再次出現放緩跡象。2010年三季度GDP同比增速跌破10%以來，就再也沒有回到10%上方。去年第四季度，GDP增速為8.9%，今年一季度為8.1%，二季度為7.6%，三季度為7.4%。但從這一增速回落的速度看，雖然回落仍在繼續，但幅度越來越小。

　　7.4%的增速還不是近幾年來最低的。資料顯示，全球金融爆發以後，2008年第四季度和2009年一季度，GDP增速曾跌至6.6%。

　　中西部地區成為經濟趨穩的重要因素。前三季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長10%，增速比上半年回落0.5個百分點。其中，東部地區增加值同比增長8.6%，中部地區增長11.6%，西部地區增長12.8%。

　　固定資産投資仍是穩定經濟增長的主要引擎之一。前三季度，固定資産投資(不含農戶)達25.69萬億元，同比名義增長20.5%(扣除價格因素實際增長18.8%)，增速比上半年加快0.1個百分點。其中東部地區投資同比增長18.4%，中部地區增長25.8%，西部地區增長24.1%。基礎設施建設投資同比增長10.2%，增速比上半年加快5.8個百分點，表明政府主導的逆週期投資正在發揮更大作用。新開工項目計劃總投資22.69萬億元，同比增長25.7%，比上半年加快2.5個百分點。

　　前三季度社會消費品零售總額同比名義增長14.1%；其中9月份同比名義增長14.2%，環比增長1.46%。從“三駕馬車”的表現來看，外貿逐漸好轉，固定資産投資平穩較快增長以及消費穩定發展，似乎預示著經濟很可能在三季度觸底。

　　專家學者：四季度有望穩中有升

　　“增速雖然在回落，但回落幅度在收窄，有些指標增速還在加快。”國家統計局新聞發言人盛來運説，“我們初步判斷，當前國民經濟運行正在由緩中趨穩到築底企穩轉變。”

　　“前三季度打下了一個很好的基礎，應該説實現全年7.5%的增長目標是完全有信心的。”展望四季度，盛來運認為，投資將保持平穩較快增長，出口可保持溫和回升局面，從消費角度來講也很有信心，經濟延續三季度築底企穩可能性比較大。

　　浙江財經學院教授徐敏認為，9月份出色的出口數據表明，前階段促進外貿增長的措施已經見效；PMI指數雖然仍在50以下，但已趨於穩定；不足的是PPI指數連續7個月負增長。她認為，四季度GDP增速企穩的可能性很大。海關總署公佈的數據顯示，9月份我國出口1863.5億美元，同比增長9.9%，單月出口規模創歷史新高。

　　浙江大學管理學院教授、會計與財務管理系執行主任姚錚表示，四季度國內經濟增速將趨於穩定，但要出現回升難度較大。

　　匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌表示，通過GDP數據可以判斷經濟初現企穩跡象。隨著前期政策效果顯現，四季度GDP有望回升至8%左右。經濟學博士馬光遠則明確表示，從三季度的宏觀數據看，中國經濟短期已經見底，三季度7.4%的增長數據將成年內最低。

　　銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，三季度的GDP數據表明，促出口的政策對出口的拉動，保障性住房建設對投資的穩定，對穩增長都起到了作用。第四季度穩增長政策將進一步顯現，今年經濟增長穩定在7.5%以上應該可以預期。

　　銀河證券首席經學家潘向東認為，三季度我國經濟降中趨穩，四季度將會出現弱回升。“主要原因有兩點：一是海外市場回升，對我國出口有積極影響；二是前段時間政府密集發佈的刺激政策，將在四季度發揮其累積效應。”

　　貨幣政策空間變小　財政政策宜更積極

　　徐敏認為，在美國QE3啟動、輸入性通脹壓力加大的背景下，貨幣政策調控的空間變小。應該採取更積極的財政政策，促進經濟回暖。

　　“QE3啟動後，未來兩三年全球資源價格上漲是個總趨勢，我國面臨輸入性通脹的壓力加大。這從QE1、QE2帶來的影響就可以看到。為了防止CPI大幅反彈，我國貨幣政策寬鬆的空間已經變小了。當然，在經濟明確見底之前，貨幣政策也不可能緊縮。”徐敏説。所以，接下來貨幣政策觀望的可能性比較大，特別是降息的可能性大大降低。但可以通過降銀行存款準備金率增加信貸投放，刺激經濟回暖。

　　經濟學家、中國社科院金融研究中心研究員易憲容也表示，最艱難的時刻都已經過了，貨幣政策大體不會再動。潘向東表示，由於房地産仍未著陸，貨幣政策將難發揮作用；由於財政收入在減少，大的財政刺激政策也是不現實的。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，金融規模的擴大將刺激未來經濟速度加快，今年1-9月我國的信貸規模已達11.87萬億，預計全年將接近15萬億，遠超去年12.8萬億的信貸規模。這將是刺激明年經濟快速增長的一個主要動力。今年推出的扶持出口、貨幣政策微調、加速基建項目審批、積極的財政政策，將適度刺激經濟穩定增長，四季度將是這些政策效果集中顯現的階段。四季度出現大的貨幣政策和財政政策刺激的可能性不大。