7月4日到18日，兩次IPO發審會的間隔時間長達兩周。這一IPO審核“空窗期”的出現，並不意味著IPO審核暫停，而是多種偶然因素所致。不過，近一個月來，IPO審核節奏明顯放緩。

　　偶然因素導致“空窗”

　　7月4日開會審核思美傳媒IPO申請後，證監會發行部只召開了一次發審會，審核貴研鉑業配股申請，上周沒有一家企業IPO申請上會。

　　這種IPO審核“疑似”暫停的現象，引起市場很多猜測。證監會13日發佈發審會公告，宣佈將在18日召開第134次發行審核委員會工作會議，審核秦寶牧業等兩家公司的IPO申請，表明IPO審核還在進行之中。不過，IPO審核還是出現了長達兩周的“空窗期”。

　　證監會創業板部的情況也類似，最新一次發審會是在7月3日，之後沒有召開新的發審會，也沒有發佈發審會會議公告。

　　發行部和創業板部同時出現這麼長時間的IPO審核“空窗”，這是2009年新股發行重啟以來首次出現。此前，即使春節、國慶等長假期間，“空窗”期也沒有這麼長。

　　權威人士解釋説，目前新股發行審核工作正在正常進行，並沒有暫停。上周沒有一家企業IPO申請上會，是多種偶然因素所致。

　　IPO審核節奏放緩，對新股發行的影響不大。截至7月5日，已經通過發審會審核，等待IPO的企業達110家，和今年上半年IPO的企業數量相當。

　　審核節奏明顯放緩

　　儘管IPO審核沒有暫停，但7月以來，審核節奏明顯放緩，7月2日至6日這一週，證監會共計審核通過了4家公司的首發申請，一家中小板公司，3家創業板公司。上周也就是7月9日至13日，沒有一家企業IPO申請上會，本週也只有2家企業IPO申請上會。

　　上半年，證監會共審核了192家公司的IPO申請，其中154家順利通過發審會，27家企業被否，取消審核和暫緩表決11家。上半年月均審核30多家公司IPO申請，明顯高於7月份的審核數量。

　　實際上，IPO審核的放緩從6月下半月就已開始。6月上半月，證監會共安排17家企業IPO審核上會，而下半月只安排9家企業IPO審核上會。

　　市場約束力不斷增強

　　證監會有關部門負責人表示，新股發行節奏是市場自主判斷和選擇的結果，證監會不會控制新股發行的節奏和數量。

　　2009年新股發行體制改革推進以來，市場自我調節功能逐步發揮作用，投資者的自主博弈能力明顯加強，市場約束機制不斷強化。去年以來，相繼出現了八菱科技、朗瑪信息、海達股份發行中止的案例。不少企業在發審委會議審核通過後推遲發行和上市，根據市場情況縮減發行規模，選擇更好的發行時間窗口，有一些甚至撤回了申請，這説明市場約束正在對發行上市的企業數量和規模進行自主調節，這是非常積極的變化。

　　“預先披露招股書並不等於過會，過會也不等於發行，甚至也不是肯定將要發行，或在近期必然發行。”證監會有關部門負責人指出，如果投資者不接受發行人提出的價格，即使企業已經過會、拿到批文也可能無法成功發行。

　　特別是大盤股的發行，更是受到市場承受力的約束，弱市無法承受大盤股特別是超級大盤股IPO的衝擊。從去年下半年開始，證監會就對大盤股發行人和承銷機構進行提醒，讓發行人和承銷機構關注市場波動給發行和承銷工作帶來的風險。50億元基本成了近期IPO的“分水嶺”，大盤股IPO，要麼主動縮減融資規模到50億元以下，要麼只能等待市場轉暖。□本報記者 申屠青南