中長期觀察影響利潤小 存款吃點虧貸款少實惠

　　時隔不到一個月，央行年內第二次降息，凸顯保增長意圖。值得關注的是，此次央行降息直接採取了非對稱降息策略，一年期貸款基準利率下調31個基點，較一年期存款基準利率下調25個基點的調整幅度高出0.06個百分點。央行為何要非對稱降息？銀行存貸利差的減少是否意味著銀行業“暴利”時代的終結？

　　銀行讓利實體經濟

　　央行年內的第二次降息一齣臺就引發了公眾的廣泛關注，不僅與前一次降息相隔時間之短歷史罕見，其直接採取的非對稱降息策略更讓人出乎意料。與6月份首次降息同步下調存貸款利率各2.5%相比，此次降息貸款基準利率下降幅度明顯要大於存款基準利率，銀行的存貸款利差將下降0.06個百分點到3%。同時，在存款利率上浮最高為1.1倍不變的情況下，央行此次還將貸款利率的下限放寬，銀行讓利實體經濟的意圖十分明顯。

　　“央行在不到一個月的時間裏再次宣佈降息，充分體現了穩定經濟增長的政策意圖。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，連續兩次降息後，一年期貸款利率合計下調了50余個基點，極大地降低了企業的貸款利率，有利於降低企業經營成本，提振企業信貸需求，從而防止經濟增速的進一步下滑。

　　對於央行此次採用非對稱降息策略的原因，興業銀行首席經濟學家魯政委分析認為，可能存在三方面的原因：首先，最近兩年市場對銀行利潤過高不滿，此次差別降息意在壓縮銀行利差；其次是試圖進一步降低企業財務負擔，刺激信貸需求；第三是技術方面的，在調息步幅由27個基點調整為25個基點之後，存款利率已成了5的倍數，但貸款利率卻一直未能調整為5的倍數，此次調整之後，貸款基準利率全部成了5的倍數。

　　銀行盈利增速稍放緩

　　隨著存貸利差的減少，利率市場化的進一步推進，銀行業的盈利壓力陡然增大。

　　簡單計算央行此次公佈的降息方案不難發現，如果銀行分別按照存款利率的可浮動上限及貸款利率可浮動下限執行，一年期存款利率最高可達3.3%，而一年期貸款利率最低可降至4.2%，存貸利差將降至0.9%。與兩次降息之前相差2.4%的水平相比，存貸利差縮小的幅度已十分明顯。

　　“這是整個銀行業又一次對社會的讓利。”郭田勇評價此次降息對銀行業的影響時認為，本次降息可能減少銀行數額巨大的利潤。雖然今年銀行業的利潤絕對值仍將比較高，保持正增長，但是利潤增速會降低，大概在10%左右。

　　招商證券金融行業首席分析師羅毅也認為，央行此次的非對稱降息，會進一步收縮銀行利差，這會進一步影響銀行今年的盈利增速，對銀行今年盈利增速的影響會降低3個百分點左右。

　　貸款利率向下浮動難

　　事實上，此次央行降息後，除五大國有銀行外，股份制銀行和城商行紛紛將一年期存款利率上調至基準利率的1.1倍。那麼，在不對稱降息後，銀行明知道利潤已經減少了，為何還願意主動上浮存款利率呢？

　　對此，中金公司在報告中指出，由於本次降息後實際的存款利率上浮比例仍然維持在1.1倍的上限，以一年期為例，上次降息後上浮至1.1倍的利率為3.575%，而此次上浮後為3.3%，導致實際存款利率下降約27.5個基點，比基準利率25個基點下降幅度還大。換句話説，就是銀行支付的成本降幅也加大了。因此，相對上一次降息並放開1.1倍的存款利率浮動區間，此次不對稱降息後對銀行息差的影響反而要小于上次。

　　此外，值得注意的是，與一年期存貸利差相差0.06個百分比相比，央行在中長期的存貸利率的不對稱方式正好與其相反，存款利率下降幅度要大於貸款利率的下降幅度，銀行讓利堪稱“雷聲大雨點小”。存款利率方面，2年、3年、5年的存款利率分別下調了0.35、0.4以及0.35個百分點，而1-3、3-5、5年以上的貸款利率則都僅下降了0.25個百分點。中金公司認為，此次降息表面兇狠，但內心柔軟，中長期看，名至而實不歸的此次降息對銀行凈息差的影響較小，效果基本等同於一次25個基點的對稱降息。

　　而對於銀行能否實現貸款利率向下浮動0.7倍的讓利，郭田勇則認為，實際上不會有銀行對貸款利率打7折，上個月降息後也沒有銀行執行8折貸款利率，這一次也一樣，儘管經營壓力會增大，但銀行不會把自己逼到絕路上去。