從已經公佈的多項指標來看，二季度我國國內生産總值(GDP)同比增速很可能低於8%，從而出現近12個季度以來經濟增長首次“破8”的局面。儘管多方預測認為經濟有望在三季度回升，但考慮到當前經濟運行面臨需求萎縮和産能過剩雙向擠壓，專家認為還需要穩增長政策繼續發力。

　　市場幾乎一致預測，二季度GDP增速將低於8%。“二季度"破8"的可能性較大，我們預測為7.8%左右。”交通銀行首席經濟學家連平對《經濟參考報》記者説。

　　據他分析，內外需求同步放緩是上半年經濟弱勢的主要原因。一方面，歐債危機未出現根本性轉機，受其影響世界經濟增速繼續回落，我國外部需求持續走弱。另一方面，從投資的內在動能看，房地産開發投資增速在調控政策不放鬆、銷售不暢以及資金來源受限等的影響下大幅放緩；製造業投資受國際經濟弱勢、房地産投資及企業盈利下降影響而走低。

　　近日央行宣佈降息和6月份進口數據大幅放緩讓市場進一步確認了此前的判斷。中國農業銀行戰略規劃部處長付兵濤表示，7月6日這次降息説明二季度經濟增速在繼續放緩，很可能在8%以下。

　　進口數據則印證了國內需求在6月份未有明顯改善。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌對《經濟參考報》記者説：“6月進口同比增長只有區區6.3%，僅僅是5月同比增長的一半。6月令人失望的進口數據顯示國內需求依舊疲軟。之前寬鬆的宏觀政策並沒有實質上提振內需。”

　　展望三季度，經濟有較大可能企穩回升，但是一個重要前提是穩增長政策要繼續發力。“政策刺激將是下半年經濟回升的關鍵因素。”中信證券首席經濟學家褚建芳説。

　　之所以這樣説，是因為當前中國面臨非常嚴重的産能過剩問題，僅靠現有政策逐漸顯效拉動需求，化解起來將異常艱難。中國銀行首席經濟學家曹遠征表示：今年以來我國工業企業去庫存化現象非常明顯。始於去年第四季度的狹義企業去庫存化到今年第二季度可望基本結束，隨後工業、投資等增速有望逐步恢復。問題在於，前期大規模投資形成的過剩産能要在短期內消化掉絕非易事，因此産能過剩仍將是未來一段時間我國面臨的主要矛盾。

　　産能過剩也決定了下半年穩增長不能僅依靠財政政策。中國宏觀經濟學會副會長王建稱：“目前的生産過剩矛盾更加嚴重，制約著出臺更多的投資刺激措施。今年需要增加的投資需求是以數萬億元計的，少了根本不頂事。但是過剩又已經很嚴重，投資就是想加也加不上去。”

　　對減稅的期望也不能過高。據王建分析，中國目前的問題是需求嚴重不足導致生産過剩，減稅的確可以刺激企業增加生産，但是如果企業利潤減幅過甚，國家財政也很難彌補。“更何況財政是分配工具，不是生産工具，財政能減收的只能是企業自己創造的利潤，若企業利潤沒有了，財政對企業也無利可讓。”

　　這就要求貨幣政策繼續放鬆，而貨幣政策也有這個能力。“回落超預期的通貨膨脹數據也給寬鬆經濟政策的實施預留了空間。”屈宏斌説。他預計至年末還有共計200個基點的存款準備金率下調，最快未來幾天內就會再次下調。

　　付兵濤則認為利率仍有下調空間。據他分析，7月基準利率下調之後，一年期存款基準利率為3%，距離2008年底的2.25%仍有0.75個百分點。加之商業銀行在執行時可以把存款利率上浮10%，因此存款基準利率仍有至少1個百分點的下調空間。從貸款利率看，按照人民銀行貨幣政策執行報告的公佈數據，2009年一季度金融機構人民幣貸款加權平均利率為4.76%，今年一季度為7.61%，還有2.85個百分點的下降空間。