建設中的前海。記者軒慧攝

　　前海先行先試系列政策日前獲國務院批復並全文公佈

　　跨境雙向貸款前海先試 前海成香港人民幣資金“通關口” 專家表示：

　　文/記者蔣偲

　　隨著前海先行先試系列政策日前獲國務院批復，前海將實行比經濟特區更加特殊的先行先試政策。其中，“允許前海探索跨境雙向貸款業務試點”被業內認為或可為五千多億元在港人民幣存款找到一條新出路，前海將成為香港人民幣資金，流進及流出內地的“通關口”。

　　前海，不單是深圳，更是全國的試驗地了。本報記者昨日採訪了深港兩地各方專業人士，與之探討前海新政將給深圳帶來翻天覆地之變化……

　　隨著前海先行先試系列政策日前獲國務院批復並全文公佈，前海將實行比經濟特區更加特殊的先行先試政策，打造現代服務業體制機制創新區、現代服務業發展集聚區、香港與內地緊密合作的先導區、珠三角地區産業升級的引領區。

　　政策內容涉及金融、財稅、法制、人才、教育醫療以及電信等六大方面共22條內容，其中金融創新方面著墨最多，主要包括支持前海在金融改革創新方面先行先試，建設中國金融業對外開放試驗示範窗口。內容包括支持前海構建跨境人民幣業務創新試驗區，探索試點跨境貸款，在《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》框架下適當降低香港金融企業的準入條件、探索開展資本項目可兌換先行試驗等。

　　相關部門：

　　試點將首先針對前海地區企業

　　新政中最引人關注的便是允許前海探索跨境雙向貸款業務試點。所謂人民幣跨境雙向貸款，簡單理解就是境外的金融機構可以向境內的企業貸款，境內的金融機構亦可以向境外的企業貸款。而此次新政中深圳與香港試點開展的雙向跨境人民幣貸款，旨在利用香港低成本人民幣資金支持前海開發開放和重點産業發展。通過推進深港雙向跨境人民幣貸款，亦有益擴展境內外人民幣的流通渠道。

　　深圳金融辦主任肖亞飛在接受記者採訪時便表示，前海改革最大的突破在於人民幣的跨境雙向貸款。“現在我們貸給境外沒什麼問題，境外貸給我們是進不來的，”他指出，探索建立人民幣雙向跨境流通機制，即建立人民幣的循環回流，一方面可以方便境外人民幣有一個合理的投資及增資的渠道，另外一方面可以利用一些低成本的建設資金，利於經濟的發展。

　　而對於跨境雙向貸款是否會設置額度的問題，肖亞飛表示，這需要與有關部門溝通確定，一方面根據前海的經濟發展需求來測量，另一方面也取決於香港的人民幣存量。據他透露，這一試點將首先主要針對前海地區企業。

　　專家分析

　　為香港5500億人民幣存款添“出路”

　　除了給深圳企業融資帶來“福音”外，前海人民幣的跨境雙向貸款的試點，還將為香港5500億元人民幣存款增調新的“出路”。“目前香港的人民幣存款已超過5500億元，但流動性不足，尤其是回流管道不暢，限制了香港人民幣的進一步發展。”日前赴前海考察的香港浸會大學商學院院長張仁良表示，前海試點實施深港銀行雙向跨境人民幣貸款，可鼓勵前海創新企業在香港發行人民幣債券，將有助於本港人民幣資金找尋新的流動管道，有利於香港建設人民幣離岸業務中心。

　　深圳綜合開發研究院常務副院長郭萬達認為，香港現時累積大量人民幣，有回流的需求。作為人民幣資本市場的試點，前海可以成為香港人民幣資金進入廣東乃至全國的平臺。香港與深圳以及珠三角統籌發展，“結合點就是前海”。

　　而中國銀行（香港）經濟研究處主管謝國梁則認為，從發展前景看，前海未來將可能被打造成“深圳特區中的特區”。這裡不僅將是未來內地金融體制改革開放的創新區，也可成為香港人民幣業務離岸市場與內地在岸市場的連接點。

　　據前海管理局有關負責人透露，目前已有不少港資企業積極入駐前海，在談的香港金融企業有30多家，而為了配合前海特殊政策的出臺，前海管理局將攜手香港強化招商推介，將確保10家以上世界500強和中國100強企業進駐前海。

　　跨境貸款若開閘企業受益極大

　　眾所週知，中小企業一直面臨著融資難的問題，而前海人民幣的跨境雙向貸款的試點，將為深圳的中小企業“融資”提供了一個新的可能。

　　“銀行貸款難，香港貸款險。”作為一家小企業的負責人，這是蔣方祖談及企業融資的最為深刻的感受。他告訴記者，深圳的中小企業的融資渠道除了向銀行借款、本地地下錢莊借貸，還有一個特殊的方式便是向香港財務公司貸款。這幾種方式中，中小企業想從銀行中貸款難上加難，“除了有限的幾次短期週轉外，要想獲得長期借貸幾乎不可能。我曾經抵押個人房産，獲得銀行100萬元的信貸額度，用以維繫公司資金週轉，簡單地説，便是刷自己的信用卡，為企業貸款。”

　　深圳中小企業這一現狀或將在前海人民幣的跨境雙向貸款的試點後得到改變。香港中銀相關負責人接受記者採訪時表示，該項創新試點雖對內地利率市場化影響有限，但由於內地和香港兩地仍存息差，到香港借人民幣較便宜，可令內地企業通過前海這個窗口“品嘗”香港人民幣低利率。據他介紹，中銀香港的人民幣貸款現行最優惠年利率約為5%，低於現行的內地銀行一年期貸款基準利率的6.31%；在實際貸款操作中，由於內地企業貸款利率通常上浮到7%~10%，實際利差甚至更大。

　　武漢大學金融學院副院長葉永剛在接受記者採訪時認為，此前內地企業雖然可以到海外融資，但均為外幣形式。此次深圳前海的試點將是一個新動向。據他介紹，內地企業在香港進行貿易融資的規模非常有限，主要有貿易融資、內保外貸和在港發行人民幣債券三種渠道。貿易融資一般需要有進出口貿易協議的支持，內保外貸（內地銀行擔保到香港銀行借貸）受外管局額度控制，在港發行人民幣債券的門檻也很高。因此，內地香港跨境人民幣貸款如能開閘，企業受益面極大。