去年以來CPI和PPI漲跌幅

　　本報北京4月9日電 （記者朱劍紅）國家統計局今天發佈信息：3月份，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3.6%，環比上漲0.2%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。據測算，在3月份3.6%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.9個百分點，新漲價因素約為1.7個百分點。

　　3月份，全國工業生産者出廠價格（PPI）同比下降0.3%，環比上漲0.3%。工業生産者購進價格同比上漲0.1%，環比上漲0.1%。2012年1—3月份，工業生産者出廠價格同比平均上漲0.1%，工業生産者購進價格同比平均上漲1.0%。

　　在3月份同比漲幅中，食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。食品價格同比上漲幅度影響居民消費價格總水平同比上漲約2.39個百分點。其中，糧食價格上漲4.3%；肉禽及其製品價格上漲11.3%（豬肉價格上漲11.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.35個百分點）；鮮菜價格上漲20.5%；水産品價格上漲11.4%；油脂價格上漲5.2%；鮮果價格下降6.2%；蛋價格下降5.8%。

　　除食品外其他各類商品價格變動情況是：煙酒及用品價格同比上漲3.6%；衣著價格同比上漲3.8%；家庭設備用品及維修服務價格同比上漲2.2%；醫療保健和個人用品價格同比上漲2.5%；交通和通信價格同比上漲0.3%；娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲0.1%；居住價格同比上漲2.0%。其中，住房租金價格上漲2.1%，建房及裝修材料價格上漲2.0%，水、電、燃料價格上漲2.6%。

　　從3月份各類商品價格環比變動情況看，食品類、非食品價格環比均上漲0.2%。

　　企業經濟效益存在進一步下滑的風險

　　關注實體經濟經營困難

　　中國人民大學經濟學院副院長 劉元春

　　3月份PPI數據中，有一點值得關注：全國工業生産者出廠價格同比下降了0.3%，而工業生産者購進價格同比上漲了0.1%。購進價格上漲而出廠價格下降，説明我國大量的工業企業的定價能力在進一步減弱，企業經濟效益存在進一步下滑的風險。

　　很長一段時間來，我國CPI數據遠遠高於PPI數據，這也説明生産領域的價格波動不能有效地傳導到消費領域中。當然，從PPI向CPI傳導有比較長的滯後性，同時影響CPI和PPI的因素和機制不完全一樣，但這還是説明，我國工業企業的定價能力在減弱，生存困境在加劇。

　　實體經濟企業經營的困難值得關注，但不要在宏觀經濟政策上做出大的調整。目前總體經濟處於下行週期，部分中小企業生存困難甚至倒閉，都是很正常的，企業的倒閉和淘汰正是市場機制發揮作用的必然結果。在宏觀政策方面，為了保證房地産調控取得實效，並大力推動經濟結構的調整，政府只要保證幾大主要經濟指標相對可控即可，無須對微觀經濟運行過度關注。

　　當然，對於實體經濟的困難，也不能不聞不問，最有效的措施還是進一步推行結構性減稅，切實減輕中小企業的稅費負擔。對於轉型中的中小企業，政府也應給予必要的支持，但是千萬不要放大中小企業生存困難的影響，否則可能導致政策上大收大放，對經濟造成更大傷害。

　　應該説，目前部分中小企業的生存困境，與前幾年利用信貸資金過度投資有關。許多企業之前的投入還沒獲得收益就面臨著信貸收緊、急需還貸的壓力，困難可想而知。

　　應利用當前比較有利的形勢加快結構調整

　　物價調控形勢還很嚴峻

　　國務院參事室參事 湯 敏

　　3月CPI上漲3.6%，應該説這個上漲幅度比去年總體水平還是低了很多，還在可控範圍內。但是對CPI的走勢，我們還是要高度警惕，4月上旬，食品價格上漲很快。特別是石油價格大幅上漲之後，對食品價格還會進一步傳導。而且從環比看，CPI和PPI環比都在上漲，這説明物價的走勢仍是向上的，物價調控的形勢還很嚴峻。

　　當然，物價方面也有一些積極因素。由於市場低迷，PPI同比仍然是負增長，很多産品不敢提價。尤其是房地産和相關消費品産業，受調控政策影響，沒有提價的能力，這在一定幅度上抵消了物價上漲對人們的影響。

　　針對當前的物價走勢，我們在宏觀政策上，還是要堅持基本穩定。因為物價上漲形勢嚴峻，所以貨幣政策上還不能大幅放鬆。同時，我們也要看到物價上漲有其必然因素，也不需要採取過度緊縮的貨幣政策。目前物價上漲因素中，食品價格上漲一直是核心因素，這與我國農村勞動力工資上漲較快、城鄉收入差距較大等體制性、長期性因素有關，我們必須容忍轉型過程中物價快速上漲這一事實。

　　由於經濟增速在下滑，在財政政策方面，我們可以適度放鬆。比如對在建續建項目加大支持力度，增加民生領域的投入，提高對低收入人群的補貼；同時，繼續通過減稅、信貸支持等手段加大對中小企業的扶持，改善實體經濟生存環境。

　　儘管目前很多經濟指標並不樂觀，但我認為，我國總的經濟形勢還不至於過分悲觀。我們還是要利用當前比較有利的形勢和機遇加快結構調整，千萬不要誤判形勢，為了保增長而耽誤了經濟結構調整的步伐。

　　須引導遊資進入實體經濟，激活金融市場

　　預調微調效果逐步顯現

　　國務院發展研究中心金融所副所長 巴曙松

　　3月CPI同比漲3.6%，PPI同比下降0.3%，説明預調微調的效果逐步顯現。具體分析，有三點值得注意。

　　第一，PPI環比上漲0.3%，自去年11月環比谷底（-0.7%）連續回升4個月，且近兩個月環比轉正，表明上遊價格逐步企穩。PPI與庫存走勢基本一致，顯示一季度去庫存進程溫和，這與經濟企穩跡象吻合。

　　第二，PPI同比增速降為負，主要受基數因素影響，環比已經見底回升。

　　第三，CPI的回升在預期之中，但幅度略超預期，原因在於食品價格短期波動頻繁。2月肉禽價格大幅回落導致CPI下降較大，3月則是蔬菜和水産價格上漲較多，使得CPI又有所反彈。我們認為這種季節性的波動影響了個別月份CPI值，並不影響上半年通脹的下行趨勢。

　　當前上遊原材料價格、能源價格不斷攀升，製造業企業利潤不斷被攤薄，處境越來越難，會有資金抽出來去進入房地産、股市領域進行炒作，可能對製造業形成比較大的衝擊。

　　要扭轉這個局面，首先，應減免製造業的稅費，使企業在生産環節有利可圖。其次，要採取措施引導遊資進入實體經濟，激活金融市場，不能因為缺乏暢通的投資渠道而導致資本逃離製造業而涌向投機性市場。有些地方出現借産業轉移之名圈地圈錢的現象。這跟我們整個GDP的考核機制、稅收機制，以及金融業的運行都有關係。要在土地金融體制、稅收體制等方面做相應的調整，使得大環境有利於實體經濟的發展，必須扭轉“企業開發一種産品還不如多圈一片土地”的局面。

　　資本市場“去投機化”有利於股市長期向好

　　流動性還會長期過剩

　　中央財經大學證券期貨研究所研究員 宏 皓

　　在物價上漲的短期和長期因素都尚未消除的情況下，對於通脹切不可麻痹大意。最近成品油價格出人意料的大幅度上漲，更是被解讀為管理層下調對物價警惕指數的風向標，這是危險的信號。對於一個“熱性體質”，同時流動性長期過剩的經濟體而言，控制物價的任務是長期的，通脹其實並沒有走遠，隨時還可能捲土重來，“穩物價”仍然是經濟工作的重中之重。對於民生用品的一些漲價苗頭，如果不能給予及時的重視，並採取針對性的措施，一旦內外因素疊加，價格報復性反彈，不僅影響民生，也對整個經濟形勢會産生很大的負面影響。

　　我認為，預調微調的發令槍現在已經打響，具體的政策措施或將在宏觀層面和部分産業上體現。

　　就股市而言，為了調節流動性，二季度央行仍會延續一季度靈活的公開市場操作，不排除下調存款準備金率的可能，降準﹑降印花稅和降息對股市都是大利好。資本市場“去投機化”目標明確，有利於A股市場的長期向好。

　　中國證券市場目前的問題主要是上市公司質量不高，根源是過去的融資圈錢市造成的。必須從制度上讓證券市場轉型，由過去的融資圈錢市向投資市轉型。也就是説，證券市場的所有制度改革都要把投資者的利益放在首位，從制度上對參與包裝造假上市的上市公司高管、仲介機構等制定嚴懲的具體措施。

　　從目前市場的反映來看，投資者的信心正在恢復，中期股票市場有望重回震蕩上攻的格局。當前在大量藍籌股價值低估的背景下，股市將會再度呈現出趨勢上重返上攻通道的情況。