（編者注：原稿2011年12月01日發表于揚子晚報，轉載僅為提供資料。）

    中國人民銀行11月30日晚間宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調存款準備金率。經濟學家認為，準備金率的下調將有助於在當前複雜形勢下保持經濟的平穩較快增長。

    是不是貨幣政策開始放鬆了？

    是的，此時下調是跟國際接軌

    記者注意到，對於這次存款準備金率下調的時點，渣打銀行在上周發佈的研究報告中有過較為準確的預測。該行分析師李煒昨天接受記者連線採訪時表示，下調存款準備金率是為了緩解國內銀行流動性的緊張，每年12月底至來年1月，國內家庭和企業對現金的需求都會暴增，比如發年終獎、發紅包等，如果央行仍緊縮銀根，春節前有可能會發生較為嚴重的資金短缺。

    “下調存款準備金率是貨幣政策放鬆的信號。”興業銀行南京分行理財師趙嘉健表示，眼下全球主要經濟體都面臨貨幣政策的拐點，此時下調存款準備金率是跟國際接軌。

    通脹會不會再次抬頭？

    不用太擔心，通脹壓力正在緩解

    下調存款準備金率會不會再次刺激通脹？畢竟目前國內的通脹水平並不低，銀行存款仍為負利率。對此，趙嘉健認為，對通脹不用太擔心。目前國際大宗商品價格已出現回落，由大宗商品導致的國內輸入型通脹壓力大大緩解，同時，從人民幣近期匯率走勢可以看出，人民幣有回調趨勢，部分熱錢開始流出中國。熱錢少了，物價上漲的壓力自然也會減輕。

    未來貨幣政策會怎樣？

    明年上半年會下調四次

    渣打銀行分析師李煒表示，該行預測2012 年上半年存款準備金率將會再下降2 個百分點，如果每次下調0.5個百分點，應該會有四次下調。興業銀行首席經濟學家魯政委也認為，央行明年仍會繼續下調存款準備金率。他還預測，緊隨存款準備金率下調之後，央行還會採取擴大人民幣兌美元波動幅度的政策，以緩解人民幣升值壓力。陳春林

    房地産行業是不是看到曙光

    開發商資金壓力有望緩解，但樓市深度調整大局不會變

    昨天，央行三年來首次下調人民幣存款準備金率的消息，對於當前最缺錢的房地産行業來説，這一調整顯得格外重要。

    對開發商的影響：有望緩解資金壓力，但樓市衰退大局難改

    南京大學經濟學院博士生導師高波教授認為，“房地産行業已進入衰退期，接下來還有蕭條期。貸幣政策的微調，只不過會讓調整的底部不那麼深，調整時間不那麼長，但大的格局是不會變的，”高波強調。

    高波認為，和其他行業一樣，存款準備金率的下調對房地産行業來説也是一個利好。這意味著銀行放貸規模將會擴大，企業可以從銀行獲得更多的貸款，這對於資金鏈普遍緊張的房地産企業來説，確實是看到了一線希望。

    但這一線希望並不會根本改變樓市大局。高波解釋了三個原因，首先房地産市場的週期性沒有變，樓市目前處於衰退期，接下來還有蕭條期，才會再度復蘇、繁榮。二來目前穩健的貨幣政策沒有變。第三，目前房地産市場的調控政策也沒有變。

    對消費者的影響：貸款可能變容易，但很難刺激消費者購房

    葛揚教授指出，今後貨幣政策微調，銀行在個人房貸方面也會實施略微寬鬆的政策。明年，可能會有更多的銀行降低首套房利率，縮短放貸時間等等，為老百姓買房提供更多的信貸支持。“存款準備金率畢竟不是利息的調整，對於購房人的消費心理影響並不會很大。”

    3年了　這次為什麼要下調？

    意在釋放流動性

    “央行宣佈下調準備金率，主要是考慮到當前準備金率實際水平較高、外匯佔款減少等導致了銀行流動性偏緊，以致銀行的信貸投放能力受到了制約。”交通銀行首席經濟學家連平指出，準備金率的下調有利於緩解銀行流動性壓力，促進貨幣信貸合理增長。此次調整後，大型金融機構存款準備金率為21%，中小型金融機構存款準備金率為17.5%。下調0.5個百分點後，可釋放流動性4000多億元。

    傳遞穩增長信號

    “在這樣一個外需不穩、國內經濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關鍵節點上,央行下調準備金率釋放出穩增長的信號。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健説。

    就在央行宣佈下調準備金率的同時,國家發展和改革委宣佈,從12月1日起銷售電價每千瓦時平均上調3分錢。居民用電價格暫不上調。“央行下調準備金率、發改委上調電價,很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力減弱、經濟減緩的背景下,通過適度放鬆貨幣以推動生産要素價格改革,我國控通脹的政策基調已經悄然轉向保增長。”中國海油能源經濟研究院高級研究員管清友認為。