國家外匯管理局有關負責人9日表示，發達國家的結構性問題短期內難以解決，各種矛盾交織在一起，國際經濟金融將持續動蕩，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險，甚至不排除出現階段性的套利資本流出。

　　上述負責人同時稱，2011年底，我國跨境資金流動震蕩加劇，資本流出壓力驟然增加。預計2012年我國國際收支仍將保持順差，但順差大幅減少、波動加大，國際收支進一步趨向平衡。

　　外匯局分析了影響國際收支的幾個主要因素：一是受累于歐洲主權債務危機，世界經濟復蘇緩慢，將對我國出口增長帶來不利影響，但我國儲蓄大於投資的結構性問題短期難以逆轉，包括貨物貿易在內的我經常項目有望繼續保持順差；二是我國加快轉變經濟發展方式，積極落實各項擴大國內消費需求和促進進口的政策措施，外貿發展將更加均衡，經常項目收支進一步趨向平衡；三是外部衝擊沒有改變我國經濟保持平穩較快發展的長期趨勢，國際資本尤其是長期資本可能繼續大量流入我國。

　　不過，央行此前公佈的《貨幣當局資産負債表》顯示，截至2011年12月末，貨幣當局外匯資産餘額為232388.73億元，較上月下降310.6億元。該數據為自去年10月以來，連續第三個月出現月度負增長。

　　在歐債危機的背景下，母國資金吃緊導致歐美機構和企業紛紛變現境外資産，市場購匯意願增強。另外，我國經濟增速放緩、地方融資平颱風險等問題推動境內外市場形成人民幣階段性貶值預期，導致部分資本選擇暫離中國市場。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿在接受《經濟參考報》記者採訪時説，未來幾年，人民幣對美元會持續升值，但升值速度有所下降，是一個逐步放緩的趨勢。今後幾個月，由於經濟環比下行的態勢將繼續存在，資本外流態勢還會持續。

　　套利資本流入中國的重要動力正是人民幣升值。2011年人民幣兌美元升值了5%，但在眾多市場人士眼中，人民幣大幅升值或不再持續。“如果市場對人民幣有逐步升值的預期，資金會不斷流入中國；但如果認為升值空間不大，資金自然就會離開。”一位外資銀行人士表示。