壹財經記者昨採訪揭示“利潤鏈”，讓你明明白白投資消費

　　春節臨近，茅臺、五糧液等白酒價高“難求”。昨網上一則消息廣受矚目：53度飛天茅臺零售價突破2000元之際，有網友根據上市公司半年報分析其成本：“高度茅臺酒”毛利為93.49%，每瓶成本40.30元(含包裝)。是否確實如此？記者昨天深入採訪，為你揭示其“利潤鏈”。

　　成本求證

　　計算各公開數據，確可得出成本“40元”

　　但專家稱不能簡單算，有些收入未必是當季

　　確實如網友所言，高度茅臺酒每瓶成本僅為40.30元嗎？昨天記者聯絡貴州茅臺酒廠辦公室相關人士，但對方僅表示，這個數字是網友説法。

　　記者隨後查看貴州茅臺2011年中報，明確的相關找到一處：高度茅臺酒2011年上半年的營業收入，高達84.879億元，佔到了公司酒類産品營業收入的80%以上，營業成本則為5.528億元，營業利潤率80.68%，比低度茅臺酒和其他系列茅臺酒的營業利潤率都要高，後兩者分別為77.84%和49.59%。記者據這些數據計算：如按照高度茅臺酒營業收入84.879億元， 和同期營業成本5.528億元來比較，確實兩者相差比較懸殊，營業收入達成本的15倍。而貴州茅臺公開的最近一次提價公告，是宣佈從2011年1月1日起上調出廠價20%，53度飛天茅臺酒出廠價為619元/瓶左右。如果説出廠價619元相當於每一瓶的營業收入，來除以15、計算出每一瓶營業成本，確實僅約為40元。

　　“不過並不能如此簡單推算，因為有些成本、收入都不一定是當季的”，昨天分析人士告訴記者，這個40元看起來是可以算出來，但不一定準確，“也可能營業收入是其他季節銷售酒款，但計入2011年上半年收入”。 根據該份中報，預收賬款水平較高，上半年公司預收賬款就達到了49.4億。這或許也和茅臺作為高端白酒的供求關係有關。

　　業內採訪

　　經銷商“不知道”利潤，一般人拿不到貨

　　茅臺專家認為成本不光是每瓶五斤糧食

　　53度飛天茅臺利潤到底是多少？昨天記者撥打江蘇一特許經銷商手機時，答覆是：“不好説，不知道，太敏感。”當記者提到40多元成本之説時，他也有些納悶地説，“以為你是問奢侈品的事呢。這個成本，真不知道。”

　　南京另一家酒業銷售的負責人陳女士介紹，她目前是綜合性銷售，做的是大眾消費，中高端白酒。對茅臺這種已經進入“奢侈品”隊列的酒沒太多接觸。首先因為“茅臺是‘國酒’，現在真的很多是公款消費，買的不喝，喝的不買”；另一方面原因是“已經到了大的頂級的經銷，並進入資本運作階段，我們一般人也拿不到”。

　　被稱為國內茅臺酒收藏拍賣第一人、多次到貴州茅臺酒廠實地考察的江蘇藏酒家趙晨，昨天接受記者採訪時表示：“茅臺酒的成本怎麼僅可能為40元？這樣算很不科學”，如果僅看釀製過程，一般白酒是兩斤糧食釀一斤酒，茅臺出酒率較低，要五斤糧食釀一斤，看似確實成本不高。但不能僅看釀造成本，茅臺還有很多釀造、窖藏工藝等附加成本。

　　市場瘋狂

　　一瓶提貨單炒到1600-2000元

　　今年茅臺擬開100多家直營店“調控”價格

　　記者昨天了解到，春節前，江蘇市面上53度飛天茅臺賣到2千元左右一瓶了，而且還有不少地方缺貨少貨。趙晨昨天告訴記者，節前茅臺酒的零售價格出現了一點回落跡象，“春節臨近，經銷商都希望儘快出貨。一個月前高度茅臺是2000多元一瓶，現在已經有開價1980、1950元的”。

　　但總體上，高檔白酒價格年年上漲，以至於有經濟界學人説，茅臺、五糧液的售價這麼高，已經相當於股市到了6千點了。一些網友甚至稱53度飛天茅臺價格為“腐敗指數”。趙晨也認為再漲下去，茅臺酒真要成奢侈品了。

　　對於茅臺近年來價格年年攀高的趨勢，一位業內人士分析：“茅臺酒的出廠價確實為600多元”，但由於有計劃供應，以一個縣級經銷商為例，僅能有3噸茅臺酒計劃，所以導致從出廠環節開始就被熱炒。提茅臺酒要靠提貨單，買到了600多元出廠價的人，再去轉賣提貨單，幾經轉手後，憑提貨單買酒的價格，從600多翻了一兩倍，“一瓶茅臺酒提貨單，上個月2000元一張，昨天我聽説剛降下來一點，但還是有1600元一張”。

　　“茅臺公司今年要在每個省開直營店，希望調控市場價格，一共要開100多家，每個省都會分到幾家”，趙晨説，儘管部分經銷商反對，但這一計劃正在逐步進行中。至於能不能起到穩定茅臺市場價格的作用，“這還要看一年下來的效果。”

　　買家觀點

　　“茅臺控”已賭氣不買高價酒

　　奢侈品利潤高供求關係決定

　　對於普通的民間收藏、消費者來説，酒還是那個酒，價格卻不是那個價格，有點承受不起了。

　　南京“茅臺控”顧先生，偏好白酒行業股票，對貴州茅臺、五糧液、洋河股份都曾涉足。並曾憑藉投資白酒股2個月間賺取百萬元收益。他還養成定投“茅臺酒”的習慣——每月買一瓶回家，囤起來等升值。對於40-50元的成本説，他個人認為有些離譜了，認為100多元倒有可能，因為畢竟時代在發展，除了出廠成本，營銷成本也高上去了。

　　在他看來，雖然茅臺酒的成本40元不太可能，但討論成本沒有多大意義，和普通人更接近的是其市場價格，還是由供求關係決定。但是奢侈品的利潤高是無疑的。所以，看清其“利潤鏈條”，可以讓你明明白白消費投資，自己心中有本賬。比如近期看了五糧液的年報後，他就氣得再也不買高價酒了。他解釋，“利潤實在是太高了呀，有人説得對，不是公款消費，是不可能撐得起這麼高的酒價的”。顧先生以自己的購買經歷為例： 2011年5月茅臺還賣1280元，到2012年1月就是2130元，而且還難拿貨。這中間的差價賺得太多了，不符合産品的市場規律了。

　　在胡潤近日發佈的“全球十大最值錢奢侈品牌榜”中，茅臺和五糧液都入列其內。微博上也有不少網友從營銷角度認為，既然是“奢侈品”，那麼茅臺的定價就與普通商品不同，加價10倍以上也正常，如新浪網友“從容投資陳宸”認為：片面分析奢侈品製造成本不可取，打造一個品牌十年甚至百年的專注投入、歷史、文化如何估價？

　　馬燕 薛蓓