導讀：報告認為，我國近半數省份養老金收不抵支，收益率跑輸通脹率。12月26日，經濟之聲聚焦：缺口將近700億元，我國養老金運營情況是否真的如此糟糕？收益率跑不過通脹率，社保基金的收益率應該追求高還是追求穩？資本市場有風險，養老金進入股市靠譜不靠譜？

　　中廣網北京12月26日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，即將到來的2012年，滬深兩市限售股解禁股數和解禁市值將雙雙大幅回落，解禁股數是2009年以來最少的一年，解禁市值則是2007年以來最少的一年，2012年將是股改以來"解禁最低潮"。

　　近半數省份養老金收不抵支 養老金制度面臨嚴峻挑戰

　　一方面是近半數省份養老金收不抵支，一方面是基金結余收益率大大低於通貨膨脹率，中國養老金制度正面臨嚴峻挑戰。最新公佈的《2011中國養老金髮展報告》描述了這樣的形勢。根據人力資源和社會保障部的統計，去年如果剔除1900多億元的財政補貼，上海、江蘇、湖北、湖南等14個省份和新疆建設兵團的基本養老保險基金當期徵繳收入收不抵支，缺口高達679億元。除了收支缺口增大外，中國養老金制度還存在著收益率低的痼疾。根據國務院相關規定，社會保險基金結余只有存銀行和買國債兩種投資渠道。有專家測算，2000年至2008年全國社保基金總的收益率可能不足2%，低於同期的通脹率。近半數省份養老金收不抵支，這種糟糕的局面是否真的存在? 養老金入市到底靠不靠譜？經濟之聲特約評論員、國家發改委社會發展研究所所長楊宜勇對此做出了分析評論。

　　主持人：如果剔除1900多億元的財政補貼，全國有近半數省份的基本養老保險基金當期徵繳收入收不抵支，缺口近700億元。根據您的了解和判斷，這種情況是否真實？

　　楊宜勇：我覺得這個情況肯定是真實的。

　　主持人：那麼造成這樣一種現象的原因又是什麼呢？

　　楊宜勇：主要方面就是我們國家社會保險基金支出增長的太快。比如2005年，我們企業職工的養老金待遇實現了七連增的計劃，以後還會八連增、九連增，每個月增加120塊錢、130塊錢、140塊錢，以後還會這麼增，這個增和原先的均算模擬設計是有很大出入的。

　　主持人：我們也看到了這樣一個測算，説2000年到2008年，全國社保基金總的收益率不到2%，這個數據是低於同期的通脹率的。那麼這樣的一個測算結果是準確的嗎？

　　楊宜勇：應該也是真實的。

　　主持人：那和通脹率相比，社保基金不到2%的一個收益率，您認為是不是有點太低了呢？

　　楊宜勇：可能是有點低，但是因為社保基金主要強調安全性，所以説安全性和高收益率之間始終是一個矛盾。像美國的社保基金，社會保險基金也主要是買銀行的債券和財政部的債券，一般也不能買別的，當然企業的年金除外。

　　收益率超通脹率難度大 待遇增長要理性化和制度化

　　主持人：您認為在這樣一種情況之下，我們社保基金的收益率能不能做到有可能或者説是超過我們的通脹率呢？

　　楊宜勇：這個要超過有難度，我們的存款像一年期利率現在從來也超不過通脹率。

　　主持人：我們現在就面臨著一個現實的情況，一個是支出的增長非常快，另外一方面收益率的增長速度會比較慢。

　　楊宜勇：對。有幾個途徑解決問題，比如説人均支出待遇的增長要理性化和制度化。

　　主持人：這個理性化和制度化我們應該怎麼理解？

　　楊宜勇：就是説應該和均算挂起勾來，比如美國曾經1983年也出現過和中國現在很類似的情況，他的解決辦法就是提高社保基金的收繳率2個百分點，多交錢。因為現在的退休人員都希望享受更高的待遇對吧，比如説每年每個月都要增加120塊錢、130塊錢、都希望不斷提高待遇。

　　主持人：除此之外還有其他的解決方式嗎？

　　楊宜勇：如果説把我們每個月增加的120塊錢由財政買單，那我們社保基金的收入和支出它是沒有出現虧損的。還有一個就是説，比如説大家覺得收益率低，財政部可以發行社會保障各種債券，他可以防通脹，最後還是財政買單。

　　主持人：這個時候我們財政補貼強大的功能就凸顯出來了。

　　楊宜勇：財政在一定程度上也有這個義務。

　　高風險和高收益率並存 政策制定須慎重再慎重

　　主持人：我們來看大家最近熱議的一個話題，就是讓養老金等等進入股市來獲得收益，一方面其實大家非常期盼著我們這個社保基金或者説養老金他的收益率能夠高一些再高一些，跑贏我們的通脹。但是另一方面從股市的運行情況來看，目前這一階段股市好像運行的情況不是特別好，有點疲弱不堪，很多人又擔心養老基金投進去之後會不會血本無歸的。您怎麼來看目前大家爭議比較熱烈的這樣一個事的討論呢？

　　楊宜勇：反正高風險和高收益率是並存的，但是基本養老保險作為對老百姓最基本的養命錢，各國的投資方面都是比較謹慎和這個審慎的。因為中國過去十年的股市也不景氣，指數一下子也跌回到十年前去了，你分攤可能一年可能還沒2%呢，就是説股市也是不靠譜的，就是説誰更靠譜，除了政府靠譜之外，其它我覺得現在都還沒有特別靠譜的。

　　主持人：那這是不是也意味著我們其實對於這個養老金這塊，還是有一些制度上的這個完善其實還是亟待補充的？

　　楊宜勇：肯定有，大家還可以繼續探討，比如説有一部分的基本養老保險基金不直接入市，可以間接入市，這樣能保證收益率相對比較穩定，風險性比較小，或者中間有一些投資渠道，第三方還能提供一些擔保，我覺得這樣可能會適當的提高收益率，又兼顧這個安全性。

　　主持人：養老金其實對於我們每一個人老年的歲月生活來講，重要性真的是不言而喻。所以説到底怎麼來用好這一筆錢，真的需要我們相關政府部門慎重慎重再慎重。

　　楊宜勇：這就需要政府和公民一起來決定這個事情。