沙縣小吃謀求上市（圖片來源：羊城晚報）

　　導讀：沙縣小吃成立殼公司，政府號召經營實體加入謀求上市。上市是不是沙縣小吃發展的最優選擇？中小連鎖企業如何做到整合上市？

　　中廣網北京12月22日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，最新報道説，年營業額達40億元的沙縣小吃已經成立沙縣小吃集團，當地政府正在號召經營實體加入，謀劃整體上市。

　　已經在全國擁有數百家沙縣小吃連鎖店的沙縣雙榮餐飲管理有限公司負責人介紹，作為上市公司主體的沙縣小吃集團已經成立，但這只是一個殼公司，能不能成功上市還要看有多少具有實業的沙縣小吃經營者願意加入。相關媒體報道，沙縣小吃上市的想法其實並非來自各地經營者，而是來自當地政府，希望把沙縣小吃業整合上市。目前沙縣小吃集團公司已經成立，正在招商。據了解，目前成立的沙縣小吃集團目的在於把沙縣小吃商標品牌推向市場化運作，引入市場機制發揮能人和企業家作用，推進"沙縣小吃"經營標準化實施，成立公司實行現代化管理。有知情人士猜測，假如沙縣小吃未來上市，可能會登陸國內創業板。沙縣雙榮餐飲管理有限公司負責人説，成立一個殼公司後，然後號召各地已經比較有規模的經營者加入，並以沙縣小吃集團名義全國擴張，有了實體後，再籌劃上市。

　　況傑：沙縣小吃收入和支出難以確認 估值困難

　　先成立殼公司，然後面向社會招商吸引經營實體的加入。這樣一個招商的計劃對於沙縣小吃來説，難度大不大呢？經濟之聲特約評論員、投融資諮詢專家況傑做了如下評論：

　　況傑：從這個招商的計劃來説我覺得還是可行的，但是因為現在各地已經有很多的沙縣小吃的店，我想可能更好的方式是以一種股份制的股權的形式，把現有的這些店折成一定的股權，加入到這個公司裏頭來。這樣就可以有一定的規模，另外這個可能從現金加股權的形式也不用付太多的現金，可能是一個比較好的形式。

　　從今年餐飲行業的形勢來看，證監會對餐飲公司上市還是比較慎重的，所以有幾個本來今年要説可能上市的企業，都沒有獲得批准。俏江南什麼的都是這樣，最主要的原因是餐飲行業是的增長潛力可能受到一定的限制，本身每個餐飲業，它的盈利狀況都還不錯，但是它的成長性顯然不如IT、互聯網那麼高，還有一個更主要的原因就是他的收入和支出難以確認，特別像沙縣小吃這樣的基本上在那兒吃飯的人很少開發票的，所以他的收入很難確認，他的採購基本可能也是來自於農貿市場，也是難以確認的。

　　所以對它估值很難，收入和支出都難以確認，上市還是有一定的難度的，但是我覺得如果有政府的支持和號召，做大還是有可能的。

　　況傑：沙縣若想整合 首先必須要理清品牌問題

　　沙縣小吃能夠做大，但是上市難度還是挺大，所以是不是應該換一個角度考慮，上市是不是意味著也可能不是沙縣小吃最後發展的一個最優的選擇。況傑認為：

　　況傑：上市實際上是一個融資的工具，上市不是目的，它實際上是一個手段，是為了獲得融資，如果它能用其他的手段，又不需要太多的資金來做這件事情，做成一個比較大的規模的比如説在全國能開到一萬家、兩萬家店的沙縣小吃這樣的一個集團，然後在菜品上也逐漸的豐富起來，包括在以後還可以往上下延伸，我覺得這本身就是一個很好的一個集團化經營的一個思路。那麼，如果到時候有可能上市，順理成章它自然就會上市。

　　有業內人士認為，沙縣小吃以個體為主，所以股權過於分散，缺乏一支獨大的整合的主體，所以整合起來真的是難度重重，如果説他真的是一門心思想整合起來運作上市的話，那這個整合是不是首要要解決的最大的一個難題呢？況傑認為：

　　況傑：肯定是這樣，因為它現在已經有很多家沙縣小吃，首先必須要理清品牌的問題，比如沙縣小吃是不是註冊為一個商標，這個商標所有權歸誰？能不能註冊為一個商標？因為我們知道沙縣是一個地名，小吃又是一個通用名，能不能註冊商標或者説還註冊為其他的商標，這首先是一個問題，這個問題理清了，歸屬到所謂現在的沙縣小吃集團，他有這樣的商標，他才能去整合，整合上了這個做股份化的改造，應該説也是有一定難度的，因為現在它過於分散，還有有些是有實體店，有些是租賃經營，有些甚至可能，我猜想可能有些沙縣小吃店是不是連執照都沒有，或者有的公司的執照，有的是個體工商戶的執照，都是不一樣的，他可能要做一些變更，這樣大規模的整合，即使有很好的股權改制的方案，真正實施起來還是有一定的難度，要花上一段時間可能得幾年的時間才做好這件事情。

　　看來謀求上市真的不是一件特別容易的事。有人就認為可以把沙縣小吃運作到海外的資本市場，通過境內外一系列的協議安排和股權架構的設計，把沙縣小吃轉變成一個境外的企業，並且在境外資本市場上市，這個建議有沒有可行性？

　　況傑：這是以前的一種做法，就是小肥羊什麼的他們一些做法，即在境外上市，這個我覺得也是可行的。但是首先你得解決好品牌商標的歸屬權問題，第二現在的平臺上能整合進來多少家企業，得整合到一定的規模，之後再去考慮這種安排，是不是登陸國外的市場，還是等待我們國內政策有些變化，我覺得這個都是可行的。

　　況傑：沙縣小吃標準化和食品衛生尚需加強

　　在餐飲企業擴張過程當中，況傑提到了上市難，成本收益不太好核算。除此之外還有一點也很重要，就是標準化，這個餐飲企業在擴張過程當中的標準化如何來執行到位。況傑認為：

　　況傑：你在這個店買的肯德基産品，到另一個店根本分不出來兩個店之間有什麼區別，甚至兩個國家不同的店有什麼區別都很難分，沙縣小吃顯然沒有做到這樣的標準化。另外從食品衛生的角度來説，可能他也應該加以改善，這個畢竟我們食品衛生法管得是越來越嚴，人民群眾對這方面也越來越重視了。

　　那是不是整個的沙縣小吃集團接下來來維持自己上升的動力，還是面臨著各種各樣的這個非常複雜的因素？況傑認為：

　　況傑：應該説要做的事情很多，這個前提我覺得還是不錯的，他畢竟有這樣一個想法，有政府的主導，我覺得這個事情還是很好的一件事情，而且是完全可行的一件事情，只是困難可能會多一些，需要工作量是大一些。

　　其實即使像肯德基那樣在國內做得很大的，他在中國大概佔整個餐飲行業不到1%的市場，所以餐飲行業相對還是非常分散的，特別在快餐行業，會有很多機會能夠把企業做大，做成這樣的連鎖的規模，我們看肯德基不過也是3000多家店，整個亞洲集團也超不過5000家店，像沙縣小吃這樣的水平，我覺得在中國一萬兩萬家店是完全有可能的。

　　中投顧問高級研究員黎雪榮認為，從現階段沙縣小吃的經營模式來看，地方政府在菜色品類、人員培訓、食材供給方面已經初步完成了標準化，但是由於標準化涉及的範圍較小，限制性較弱，應該結合沙縣小吃的經營特性，把握連鎖標準化的核心問題：如何在個體家庭作坊模式的前提下，完成沙縣小吃的標準化運營。