人民幣對美元即期匯率連續七個交易日觸及“跌停”

　　“看空”中國經濟折射投機心理

　　截至今日，人民幣對美元即期匯率連續7個交易日觸及“跌停”，為3年來首見。這也引發市場對中國經濟“硬著陸”的擔憂。

　　聯絡到一段時間以來，“中國概念股”在美國股市被“獵殺”，中國股市持續低迷下探，以及房地産市場調整、經濟增速放緩、物價下跌等情況，“看空”中國經濟未來走勢似乎漸成氣候。

　　不過，如果理性分析中國經濟基本面的變化，就會發現很多“空頭”釋放的信息，就同他們曾經釋放的“多頭”信號一樣，都是基於一種投機心理。

　　匯率“漲漲跌跌”説明更有彈性

　　按照市場規則，人民幣對美元匯率每日只能在中間價的上下0.5%範圍內波動，進入12月以來，中國人民銀行發佈的中間價保持上升“強勢”，而市場走勢似乎是在與央行“叫板”。

　　美元是各國貨幣的標桿，一直疲弱不堪的美元近期連續上升，構成了人民幣匯率下跌的大背景。事實上，上一次人民幣匯率連續“跌停”，也發生在2008年金融危機爆發後美元走出了一輪強勁上揚行情的時候。

　　有分析人士指出，隨著歐債危機的持續發酵，投資者對未來世界經濟預期趨於悲觀，紛紛拋售非美資産和貨幣，美元反而扮演著“避險貨幣”的角色，這導致其他貨幣對美元紛紛走軟。

　　數據顯示，今年以來其他新興市場國家貨幣貶值趨勢非常明顯，南非蘭特貶值超過30%，印度盧比貶值達17%，巴西的雷亞爾自5月以來貶值超過14%，俄羅斯盧布也自從七八月起開始對美元貶值。

　　相比而言，從去年6月中國央行重啟匯改以來，人民幣兌美元已經升值約7%，一直呈“單邊升值”趨勢。

　　多數市場分析人士從資本流動層面對近期人民幣跌勢作出了分析。其一，由於在香港的人民幣離岸市場匯率一直低於境內市場，使得套利機構有足夠的理由進行跨境套利，以掙取“賤買貴賣”的差價；其二，“熱錢”有可能出現外逃，10月央行外匯佔款餘額比9月減少了893.4億元，是8年來央行外匯佔款首次負增長，這被理解為同人民幣貶值預期和國際資本流出有關。

　　不過，如果僅憑幾個交易日的下跌就得出人民幣貶值的結論，未免過於唐突。事實上，正如商務部國際貿易談判副代表崇泉答記者問時所言，人民幣圍繞中間價“跌停”，恰恰説明人民幣匯率“不是受政府控制的”，而是按照市場的變化和市場需求浮動的，市場人士應該學會適應人民幣“有可能再上升，也可能再貶值”的波浪式變動。

　　國家信息中心預測部張茉楠稱，“不必對人民幣匯率跌停過度解讀”。她認為，此次人民幣急速下跌的原因十分複雜，僅僅把匯率跌停歸結于外資出逃或是“做空”中國等原因，也許會陷入“自我恐嚇”的誤區。相反，匯率的“漲漲跌跌”充分説明人民幣正在變得更有彈性，正在向反映本國經濟的客觀現實的方向發展。

　　事實上所謂人民幣匯率的“貶值預期”，不過是今年下半年以來漸趨濃厚的“看空”中國經濟輿論氛圍的表現之一。

　　今年夏天，在美國上市的“中國概念股”連續遭到做空機構的突襲，大批中國公司股價暴跌，直到最近，分眾傳媒有限公司與做空機構、美國“渾水”公司的“口水戰”還沒結束。

　　隨後，國際金融機構公開“唱衰”中國經濟，尤其高調唱空中國的房地産和銀行業，國際貨幣基金組織(IMF)11月首次發佈報告，預警中國金融系統風險，高盛等投資銀行大幅減持中國工商銀行H股、中國建設銀行H股。中國內地股市與港股似乎都陷入低迷下跌局面。

　　同時，隨著中國經濟增速在宏觀調控政策下出現回落，國際市場再度出現了“硬著陸”的聲音。一些著名跨國投資人和機構，已經把“中國經濟會否崩潰”當做了爭議話題，更加營造了市場的緊張氣氛。

　　有專家認為，海外投資者“看空”，甚至一定程度上“做空”中國等新興市場國家，是“別有用意”，這很可能是為了給中國政府解決“保增長”與“調結構”這個兩難問題增加難度。

　　一位不具名的證券分析人士對記者稱，製造混亂、以圖投機，是本輪“看空”中國經濟的“話語泡沫”的本質。“擾亂視聽，製造恐慌，用‘看不見的心’，配合‘看不見的手’，唱衰做多、唱多做空，反復操作，拉大波幅，進而在國際和國內金融市場的動蕩中獲取最大化利益”。他説，這一直是國際金融市場慣用的投機手法。