本報訊（記者馬文婷 高晨）國家統計局將於本週五發佈11月重要宏觀經濟數據。記者昨天從多家機構獲悉，市場普遍認為11月通脹水平加速回落，居民消費價格指數（CPI）漲幅將在11月降至4.4%左右。

　　11月商務部和國家統計局兩單位的食品數據均顯示，11月份食品價格總體回落。尤其是前期上漲較快的肉類、雞蛋價格漲幅明顯收窄。從各機構報告看，也幾乎都預測11月CPI同比增幅將下跌至5%以下，預測值多為4.2%－4.7%之間。

　　中金公司研報指出，11月份CPI同比預計將跌至4.2%，與1年期定存利率的差距縮小至1個百分點以內。而在通脹回落的同時，經濟增速放緩凸顯，保增長的重要性開始上升，宏觀調控逐步從防通脹轉向保增長。

　　交通銀行金融研究中心報告指出，預計11月份食品價格環比跌幅在0.7-1.5個百分點，非食品價格同比漲幅也將比上月小幅下降約2.5個百分點。同時考慮到11月份CPI翹尾因素，初步判斷11月份CPI同比漲幅可能在4.3%左右。其他機構預測值亦多為4.4%上下（見下表）。

　　■分析

　　通脹降壓存準率可能再降

　　11月首個宏觀經濟指標PMI（採購經理人指數）創下32個月新低，加上通脹壓力預期減緩，多位專家認為存準率12月有望再降。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，從PMI指數的走勢來看，中國經濟已經面臨著自2008年國際金融危機以來最困難的時期，這要求中國政府在政策上更加寬鬆。11月30日的降低存款準備金率將是一個起點，“我們預期中國央行將在12月份再次降低存準率一次，明年上半年仍有3次下調的空間。”

　　國泰君安報告也指出，“在目前通貨膨脹明確回落的背景下，我們認為國內貨幣政策已經全面轉向。央行的關注重點已經從控制通貨膨脹轉到穩定經濟增長上來。”

　　平安證券則表示，考慮外匯佔款和存款增速下降、節前資金面緊張三大衝擊因素，明年1月份仍有再次下調存準率的必要。

　　中金公司則表示，一旦負利率水平縮小至1個百分點以內，政策就有可能出現放鬆。在外匯佔款下降的宏觀背景下，此前存款準備金率的下調仍然可以看作是一種政策的微調，並不表示穩健的貨幣政策轉向寬鬆。因為其目的是為了反向對衝外部流動性減少帶來的衝擊，以保證貨幣增速不明顯低於目標值。