美國債務危機的外部風險警報解除，國內下一階段的宏觀經濟走勢逐漸成為焦點。按照慣例，7月CPI數據將於本月9日發佈，截至目前，已經有多家研究機構發佈對7月份宏觀數據的預測，有機構認為，CPI或將再創新高，市場對8月份央行再次加息的預期有所增強。

　　CPI見頂?

　　國泰君安預測，7月CPI同比上漲6.3%，PPI為7.3%，通脹創新高的概率下降。報告指出，全年物價將維持前高後低的預期走勢，預計全年CPI均值為5.2%，PPI全年均值為6.3%。東北證券與國泰君安持相同觀點，他們認為，食品價格環比漲幅有望趨緩，農産品價格環比漲幅回落2.4個百分點，而豬肉價格在最近兩周漲幅明顯趨緩，預期7月份同比漲幅在6.3%左右。

　　銀河證券的預期較為樂觀，報告指出，7月份的翹尾因素為6.0%左右，7月份經測算新漲價因素拉動CPI上漲為0.22%左右，因此，7月份CPI同比漲幅在6.2%左右。中信證券預測則較為悲觀，認為7月份CPI同比上漲將超過6月份的6.4%達到6.5%，PPI也將超過6月份的7.1%達到7.3%。而東吳證券則預期7月CPI同比上漲6.5%至6.7%之間。

　　從分析報告可以看出，多數機構認為，今年通脹壓力必然會在六七月份見頂，下半年隨著豬肉價格回落和翹尾因素減弱，通脹總水平會持續回落。

　　8月加息?

　　中國人民銀行日前召開分支行行長座談會上指出，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策鬆動就有可能反彈，有分析認為，央行再次向市場釋放流動性緊縮的信號，可能預示著將會在CPI公佈之後再次加息。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷表示，剛結束的央行分支行長座談會紀要有一句話值得推敲，即“要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率等工具組合”，把存款準備金率由以往的第二位移至第四，新增了匯率，而公開市場操作被提前了。這是否意味著下半年公開市場操作要取代提存?若是，則需要多次加息才能多發央票。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明表示，央行實際上目前已經在放鬆貨幣，上周在公開市場層面就已經出現凈投放。而由於豬肉價格是在7月下旬才開始回落，因此7月CPI尚不能確定是否回落，但六七月份必然是年內高點，央行沒有必要繼續緊縮貨幣。

　　而新華社日前報道稱，8月份加息預期升溫，預計8月10日左右為重要窗口，如果央行在8月沒有採取加息行動，則基本可以判斷本輪加息週期將結束。

　　晨報記者 孫春祥