央行行長：擴張性財政貨幣政策或引發資産泡沫

央行行長周小川

銀監會主席劉明康

　　一般擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策實行以後會帶來負作用。

　　——央行行長周小川

　　銀行必須嚴格堅守授信集中度底線，從“傍大款”、“壘大戶”的傳統發展模式中走出來。

　　——銀監會主席劉明康

　　本報訊 （記者蘇曼麗）央行行長周小川昨天在陸家嘴論壇上詳細闡釋了金融危機以來央行如何選擇貨幣政策。周小川表示，儘快建立宏觀審慎性監管框架，對大型金融機構應有更高的資本要求。

　　貨幣政策緊縮始於去年四季度

　　周小川表示，在金融危機發生時，因為不知道危機究竟怎麼演變，一個可能的好選擇就是最開始的時候儘量出手要快、出拳要重，以便儘快把危機擋住。因此推出了4萬億的經濟刺激計劃。

　　而在擴張性政策退出時機選擇上，周小川表示，在國內經濟出現復蘇的時候，中國政府開始考慮貨幣政策擴張的程度可以有所改變。2010年初開始提高存款準備金率，當時雖然國內還是採用了比較擴張性的貨幣政策，但是擴張的程度開始放緩、收縮。

　　“真正的貨幣政策緊縮是從2010年四季度開始，連續上調存款準備金率，加大公開市場業務操作，同時也提高利率。這一系列的做法表示儘管國際市場還有很大的不確定性，但整個經濟政策要有適當的調整，已經形成了共識。”周小川説。

　　中國或提高金融機構資本金要求

　　不過大規模的經濟刺激計劃也為通脹埋下隱患，目前我國已經持續多月的負利率。對此，周小川稱，一般擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策實行以後會帶來負作用，就是事後會引發物價的上升，可能會引發某種資産泡沫。

　　周小川表示，由於中國是高儲蓄國家，可能會出現高投資，也容易出現過熱甚至是泡沫，此外中國經濟正在從高度集中的計劃經濟向市場經濟轉型，還存在一些財務軟約束的現象，存在一些潛在、過熱衝動的可能，因此中國需要儘快建立宏觀審慎管理框架。

　　具體來説，宏觀審慎管理框架要求金融機構有更加充實的資本，特別是大型的、有系統性作用的金融機構，應該有更高的資本的要求，在資本市場上增加金融機構資本金的可能性也較高。

　　劉明康：要走出“傍大款”模式

　　本報訊 （記者趙謹）針對近期中小企業因信貸環境偏緊資金鏈告急的情況，昨天，銀監會主席劉明康在陸家嘴論壇上表示，商業銀行必須嚴格堅守授信集中度底線，從“傍大款”、“壘大戶”的傳統發展模式中走出來。

　　劉明康指出，2010年國內非金融部門在股市和債市上的直接融資已經佔到融資總量的1/4，融資結構多元化發展已為大勢所趨。大型優質企業融資將與信貸資金漸行漸遠。銀行要更加注重對小企業和微小企業的金融服務。

　　今年在流動性收緊、成本上升等壓力下，不少中小企業正面臨資金鏈斷裂的危險，浙江、江蘇、廣東等地此類型的企業已出現半停工、停工狀態。

　　工信部的數據顯示，今年前兩個月，規模以上中小企業虧損面達15.8%，同期增長0.3%，虧損額度增長率高達22.3%；規模以下的小企業，虧損情況可能更加嚴重。

　　信貸資源的稀缺迫使眾多中小企業不得不轉向民間借貸資金。溫州銀監分局監測數據顯示，1-3月份溫州民間借貸年利率分別達到17.29%、18.09%、18.46%。據溫州當地的城商行工作人員介紹，目前百分之十幾的民間信貸利率在當地屬於正常情況。

　　由於我國大型和中小型金融機構存款準備金率5月18日已分別上調至歷史最高的21%和17.5%，銀行資金鏈緊張，中小企業融資難問題凸顯。

　　一股份制銀行小企業信貸中心的負責人也向記者透露，目前很少有銀行能保證給小企業專門撥出一定的貸款支持額度，銀行小企業貸款年利率至少是12%以上。