中國經濟增速放緩 CPI見頂或在下半年

　　最近，市場各方對宏觀經濟走勢的爭論集中在一個焦點上，即圍繞目前我國經濟是對通脹的擔憂更多，還是對增長的擔憂更甚以及下一步的宏觀調控走向何方。

　　多數機構和專家表示，在未來很長一段時間內，通脹加劇和經濟增速放緩這對矛盾都會持續存在。而經濟增速放緩是調控和轉型的正常結果，下一步的政策仍然需要更多地關注通脹。

　　經濟增速放緩

　　據了解，最近全國工商聯耗時兩個多月對廣東、浙江、江蘇等16個省份進行的系統調研發現，中小企業特別是小型、微型企業的狀況，可能比2008年金融海嘯時更為艱難。全國工商聯的調研顯示：在中小企業數量龐大的長三角地區，出現了大量企業停工、半停工局面。分析人士表示，4月份全國工業增加值增長13.4%，較3月增幅下降1個百分點以上，也印證了經濟放緩的步伐似乎在加快。雖然實體經濟放緩跡象明顯，可5.3%的通脹數據也並不讓人輕鬆。

　　中國宏觀經濟學會秘書長王建表示，中國經濟現在還沒到硬著陸的時候，今年經濟增速應該在8%到9%之間。不過，他認為，今年中國經濟開始進入到下行通道，經濟內生性增長已經開始轉冷。王建重申，硬著陸指的是危機爆發，比如，經濟突然下滑、大量失業、産品銷售停滯、生産過剩等，像這種情況可以叫硬著陸。王建認為現在的情況恰恰是，出口在下降，投資在減少，消費也在減少，這三大需求沒有任何一個需求上升抵衝其他兩個需求下行，所以整個經濟需求不足就下去了。趨勢不可改變，即經濟進入下行通道。王建認為，經濟已經開始下行了，2013年G D P有可能到低於8，甚至低於7。

　　中央黨校研究室副主任周天勇也認可中國經濟進入下行通道，主要是用工荒，尤其是小企業發展受限，推動了經濟下行趨勢。

　　對於目前中國經濟憂增長壓力開始凸顯的判斷，中國人民大學經濟學院教授劉元春表示，“我不同意這種判斷。”他認為，從剛公佈的4月份宏觀經濟數據看，工業生産保持平穩增長。雖然工業增加值增速有放緩跡象，這主要是因為上一輪投資結束，而新一輪投資還沒有開始，經濟正處於交替階段，部分企業利潤的收窄是階段性的。在我看來，經濟總體上處於健康、平穩運轉，出口也在增長，這個時候有所下降的話也是階段性的，並不代表總體趨勢。下一輪地方政府換屆又會帶動新的一輪投資。

　　中國社科院研究員劉煜輝也表示，中小企業叫苦，更多是結構性的問題導致的，而不是政策緊縮造成的。一季度社會融資總量增加了4 .19萬億元，同比僅少增3225億元，單從信貸來説，一季度同比增長17.5%，也並不小。由於財政刺激計劃，過去兩年政府攤子鋪得太大，投資規模是經濟總量的1 .2倍，而這些項目都需要後續資金支持，放款期達3年到5年，這一部分構成了信貸的剛性需求，佔用了很大部分的信貸資源，這才是中小企業貸不到款的原因。

　　獨立經濟學家謝國忠認為，把中小企業停工跟緊縮的貨幣政策聯絡起來是錯誤的。如果利潤空間足夠大，中小企業不會停工。事實上，能夠通過銀行獲得融資的中小企業很少，中小企業通常都通過民間借貸。現在的問題是很多中小企業去炒房，因為房地産的利潤更高。

　　平安證券表示，目前中國的負債主要是國企和地方政府，而地方政府和房企有著緊密的利益關係。央行目前的一系列措施，掐斷房企資金的來源，等於間接減少地方政府資金。中國經濟現在正處於高位下調的階段，“憂增長”的説法沒有道理。

　　國家信息中心經濟預測部主任范劍平表示，下半年隨著經濟形勢的變化，尤其國際大宗商品價格降低，企業有可能改變預期，由“增庫”轉為“減庫”。因此可預見，下半年經濟增速將逐步放緩。

　　范劍平表示，中國未來5年年均G D P增速將保持在9%-10%之間，按照這個速度，如果不考慮通貨膨脹和人民幣升值等因素，到2015年，中國人均G D P將達到7000美元左右。而進入“十三五”期間，如果中國的G D P仍然保持8%左右的增長速度，則到2020年，我國人均G D P將超過1萬美元。

　　基於對中國經濟走勢的關注，路透中文網站最近刊登了有關中國2011年G D P增速的調查結果，綜合19家接受調查的國內外機構的意見，路透社預計中國今年G D P將增長9 .5%，從季度G D P預估中值來看，經濟增速或於今年餘下的3個季度保持在9.4%，低於一季度的9.7%，明年還將稍有回落。

　　很多市場人士把疲軟的數據歸因于政府的緊縮政策。比如，野村證券提出導致各項指數下降的三個因素之一就是“由於政府維持緊縮的政策，銀行更加謹慎的放貸行為導致基建項目支出增長更加緩慢”。

　　中金公司首席經濟學家彭文生在接受採訪時表示，PM I在4月份下降，顯示以貨幣條件收緊為主要標誌的緊縮性宏觀政策的影響已經從消費等需求端向以投資和製造業為中心的供給端擴展，緊縮政策對C PI漲幅的抑製作用有望在三季度顯現，通脹壓力將由此逐步下降。

　　目前，關於緊縮政策是否會鬆動的猜測再度出現。交銀國際中國區首席經濟學楊青麗表示：“PM I已連續兩個月低於市場預期，説明宏觀緊縮政策正在使經濟降溫，近期政策緊縮力度可能不會繼續強化；另一方面，通脹高點可能尚未過去，因此政策也不大可能放鬆。總之，維持現有政策緊縮力度是可能性最大的情形。”

　　CPI見頂或在下半年

　　據披露，4月C PI為5.3%，其5%以上的同比增速，仍站在近32個月以來的次高點上。

　　中國物流與採購聯合會數據顯示，2011年4月 份 官 方 中 國 制 造 業 採 購 經 理 指 數(P MI)為52.9%，環比回落0.5個百分點。

　　專家指出，4月PM I指數經過前一個月短暫回升後，再次延續回落勢頭，顯示出伴隨著我國經濟結構調整，經濟增長處在適度回調過程之中。從各分項指數來看，整體呈小幅回落態勢。同上月相比，從業人員指數持平，原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升，其餘各指數均不同程度回落，其中新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數回落較明顯，回落幅度超過1個百分點。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，值得注意的是，4月PM I數據顯示，市場價格上漲勢頭繼續呈現減緩跡象。繼3月之後，4月購進價格指數再現回落，回落幅度為2.1個百分點。目前該指數回落到66.2%，雖然依然較高，但較之前已經明顯降低。蔡進表示，這説明國家穩定物價的一系列調控措施已經發揮作用，上遊産品價格上漲的勢頭已得到初步控制，通脹預期開始越過峰值，呈現逐漸回落趨勢。這有利於減輕企業發展的外部壓力，有助於提高微觀經濟的效益和活力。

　　分行業看，20個行業中，紡織業、醫藥製造業、交通運輸設備製造業、化學原料及化學製品製造業、石油加工及煉焦業5個行業低於50%，其餘15個行業均在50%以上；從産品類型看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生産用製成品類企業均高於50%，差距較小，均在51.7%-53.6%之間。