央行年內五提準備金率奮戰通脹壓力與流動性過剩

　　就在國家統計局、中國人民銀行公佈4月份經濟和金融數據後的第二天，中國人民銀行宣佈再度上調存款準備金率。

　　中國人民銀行12日晚間決定，從2011年5月18日起，再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　這是中國央行今年以來第五次上調存款準備金率。距離上一次上調存款準備金率不到一個月時間。今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去四個月裏先後四次上調存款準備金率。

　　此間的分析人士指出，中國央行年內第五次上調準備金率，體現出決策層奮力應對通脹壓力和流動性過剩的堅定決心。

　　"央行在4月份部分經濟數據增速出現下滑的時間節點上，選擇再次上調存款準備金率，這體現出決策層應對通脹的決心。"亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健認為，從4月份的數據來看，通脹壓力並沒有明顯緩解。預計未來幾個月物價走勢還會保持高位，此時央行有必要進一步保持調控力度，鞏固成果。

　　"儘管貨幣供應量、工業增加值、投資等關鍵數據增速出現了下滑，但只要物價水平形勢沒有明顯好轉，穩健貨幣政策的操作就不會放鬆。"中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。

　　國家統計局前一天發佈的數據顯示，4月份CPI同比增長5.3%，較上月5.4%的增長水平有所回落，但仍舊保持在5%以上的高位。有市場人士預計，未來相當長一段時間裏，中國的物價指數都將在5%上下波動，中國反通脹將打持久戰。

　　"雖然價格上漲的勢頭得到初步遏制，但是從國內外的情況來看，物價上漲的壓力仍然較大。"國家統計局新聞發言人盛來運這樣判斷未來中國的物價形勢。

　　此外分析人士認為，中國央行在今天恢復發行3年期央票的同時選擇上調準備金率，説明央行認為當前流動性過剩局面仍比較嚴重。

　　3年期央行票據在暫停5個多月後，于12日首度恢復發行。"3年期央票與存款準備金率，在使用效果上具有類似的功效，因此也具有一定的相互替代作用。但今天這兩大貨幣政策工具同時被央行祭出，凸顯央行對當前流動性過剩局面的擔憂。"郭田勇説。

　　"無論是從貿易順差等外部因素看，還是從5月份到期資金等內部因素看，市場流動性充裕的壓力都比較大。"莊健認為。

　　海關總署最新數據顯示，4月份中國貿易順差遠遠超過市場預期，突破了100億美元，達114.3億美元。順差的增加無疑將帶來央行外匯佔款的增加，進而加大了央行基礎貨幣的投放數量。此外，4、5月份公開市場到期資金量均超過5000億元，隨著資金量的到期，必將為市場流動性過剩局面推波助瀾。

　　根據央行此前公佈的數據，4月份中國金融體系增量存貸比為219%，較3月大幅上升194個百分點，金融體系總體流動性較為充裕。

　　中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝亦認為，前期連續10次上調準備金率，並非是從經濟裏'抽血'，只是在完成對過多流動性進行'對衝'而已，當前充裕的格局沒有發生明顯改變。

　　此次上調後，大中型金融機構存款準備金率達21%的高位。 (記者王宇 王培偉)