“停”還是“挺”？ 專家交鋒人民幣升值

　　本報訊 （記者 張小樂）先是人民幣在重啟匯改之後再度升值，後是中國人民銀行副行長胡曉煉提出擴大匯率彈性以抗通脹。在通脹壓力漸增的背景下，人民幣升值問題更是備受關注。就在上海社科院經濟研究所前天舉辦的一次小型討論會上，“停升派”和“挺升派”們辯得頗為熱鬧。

　　不升值理由：等於在幫美國減負

　　復旦大學華民教授是堅定的 “停升派”，不但認為人民幣不應升值，還表示“人民幣再不貶值為時已晚”。他認為人民幣升值的匯率風險將由企業承擔，導致企業生産積極性下降，由此産生稅收銳減，政府財源受困。就目前而言，升值導致熱錢涌入，很容易陷入升值與升息的惡性循環。

　　站在同一“陣線”的還有復旦大學教授孫立堅。他認為，目前我國外匯儲備超過3萬億美元，其中70%以上為美元資産，如果人民幣繼續升值，也就意味著我國外匯儲備的不斷縮水，等於在幫助美國減輕負擔。

　　那麼，人民幣升值能否抑制通脹？華民的答案是否定的。他表示，我國沒有原材料國際定價權，人民幣升值反而給市場壟斷方發出了信號，導致“買什麼什麼漲價”，進一步刺激輸入型通脹。雖然美國目前經濟基本面較好，但是一旦未來出現加息，熱錢出逃中國的可能性會增大，我國不得不消化熱錢一進一齣沉澱下的新增人民幣，反而會加重通脹負擔。

　　孫立堅認為，對於升值抗通脹，2007年越南盾升值的經驗已經證明是失敗的。如果一味繼續加息和升值，可能會催生更多的“産業資本”變成“金融資本”，使那些“出發點很好”的宏觀調控政策效果適得其反。

　　升值理由：能倒逼産業升級

　　中國人民銀行上海總部調查統計研究部副主任顧銘德則認為，人民幣升值是利弊權衡後的選擇。中國目前最關鍵性的問題是抑制通脹、調整産業結構等，人民幣升值對這些問題的解決是有利的。

　　通貨膨脹歸根結底是貨幣超發的結果。顧銘德豎起了兩個指頭：發放貨幣的主渠道有兩條，一條是貸款投入，另一條是外匯佔款增加。目前，我國大型銀行類金融機構的存款準備金率已經上升到20.5%的歷史高位。隨著緊縮的貨幣政策和各類窗口指導的到位，銀行放貸衝動得到了有效遏制。這也意味著，央行已不是在主動投放貨幣，而是在回收流動性。但是，我國基礎貨幣仍然保持在16%左右的增長速度，原因就在於外匯佔款大量增加，已經成為人民幣發行的主渠道。而外匯佔款的主要來源是長期的貿易順差。人民幣升值有利於控制國際收支平衡，調節貨幣供應量。

　　對企業而言，只要人民幣升值，企業就會“叫苦”。顧銘德認為問題不能只看一面，現實表明，人民幣升值反而會“倒逼”産業升級。當時出口企業在2006年央行調研時表示年利潤率僅為3%，但人民幣果斷升值了5%，其結果是部分企業倒閉，但更多的是新的企業和高能級産業的誕生。人民幣升值對企業産生了“自我淘汰”的效果。