升息令金磚國家股市漲勢接近尾聲

　　隨著中國、巴西、印度和俄羅斯等金磚國家升息抑制企業獲利增長，發展中國家股市自1997年來最長漲勢恐怕接近尾聲。

　　據台灣地區媒體援引《彭博社》與摩根士丹利彙編的數據：新興市場分析師下修財測多於上修、消費類股的表現不如能源類股、大型股的表現優於小型股，這是兩年來頭一回出現這種跡象，狀況和2008年新興市場漲勢告終雷同。

　　MSCI新興市場指數今年累漲0.9%，而共同基金投資人買進開發中國家股票的速度寫下5個月來最快。目前MSCI新興市場指數股價凈值比為2.1倍，較15年平均值高11%。

　　考慮通貨膨脹侵蝕盈利，法國興業銀行和巴克萊財富先後建議客戶減碼新興市場。

　　巴克萊財富全球投資策略部主管KevinGardiner表示：“新興市場的通脹風險比發達國家更明顯，經濟增長開始放緩，股價看似觸頂。”

　　國際信評機構標準普爾把世界最大經濟體美國的債信展望從穩定調降至負向後，近日MSCI新興市場指數回檔1.7%。

　　上周官方報告顯示，由於大宗商品的行情走高，碰上大筆資金流入，中國與印度3月份通脹率上升速度均超過經濟學家預估。

　　巴西上月消費者物價創兩年多以來最大增幅，俄羅斯通脹率更是只有比2009年10月以來最高點低0.1個百分點。

　　面對這樣的局勢，中國自去年10月以來已經4度升息，印度自2010年3月以來調升利率8次，巴西也調高利率5次，俄羅斯今年2月上調利率。

　　中國的1年期貸款利率為6.31%，印度回購利率為6.75%，巴西利率為11.75%，俄羅斯再融資利率為8%。

　　成本墊高與央行升息開始影響業界的獲利，MSCI新興市場指數成分股的利率平均值已經下探到31%，去年為33%。

　　巴黎SocGen資産配置部主管在報告中寫到，通過調高薪資，大宗商品走高正誘發第二輪效應。他建議把投資于新興市場的資金挪到發達國家股市。滕瑾