央行上調存款準備金率 分析稱市場趨於麻木

　　中廣網北京3月19日消息（記者梁盛）據中國之聲《新聞縱橫》報道，中國人民銀行昨晚發佈消息，宣佈從本月25號起，上調存款準備金率0.5個百分點，此次調整成為今年以來央行第三次上調存款準備金率，也是自去年以來的第九次上調。調整後，大型金融機構的存款準備金率將提高至20%的歷史高位。

　　吸納到期央票釋放資金

　　2月經濟數據顯示，中國通脹形勢依然未有實質性的減緩。2月CPI同比增幅為4.9%，與1月水平相當，但仍高於市場預期0.1個百分點。同時，當月PPI同比上升7.2%，創下了自2008年10月以來的最高點，同時高於上月0.6個百分點。抗擊持續高企的通脹趨勢依然是中國政府的首要任務。而此次上調存款準備金率後，預計將凍結資金3500億元左右。一些市場人士分析，央行之所以沒有選擇加息，而是選擇上調存款準備金的方式收緊流動性，主要意圖並不在抗通脹，而是意在回收由3、4月份央票到期釋放出大量過多的資金。國泰君安首席經濟學家李迅雷説：

　　李迅雷：3月份、4月份、5月份到期央票有15000億，你現在錢又出不去，商業銀行如果讓它再放信貸的話，恐怕央行也是不願意看到的，所以它就通過提高存款準備金率來吸納流動性。

　　治標之策 市場反應趨於麻木

　　此外根據央行本月初公佈的數據顯示，大量國際收支順差表現的中國央行的外匯儲備不斷增加。而外匯儲備增加越多，人民幣的發放增長越快。基礎貨幣被動增長更是增加了誘發物價總水平上漲的可能性。所以央行必須通過公開市場操作、提高法定存款準備金率等方法，沖銷由外匯佔款增加所引起的被動的基礎貨幣投放。華夏時報總編輯、財經評論家水皮説：

　　水皮：預期之內，還在跟外匯儲備的增長，人民幣賬款投放比較多有關係，是一個被動的辦法，不能解決根本的問題，是一個治標的辦法。

　　記者：由於此次調整存款準備金率在市場預期之內，多位市場人士分析，對中國股市的影響早已得到釋放，而且每月一次的上調存款準備金率的頻率使得調控效果呈現遞減的趨勢，市場對此反應趨於麻木。光大證券首席投資顧問騰印：

　　騰印：準備金率這個消息出了以後，基本上説是階段性的這種預期得以兌現，我們説呢，會對市場短期的走勢産生一定負面衝擊，但總體上來講，我想我們覺得市場在2800和3000點這個箱體裏的振蕩仍然會延續。

　　預計每個月上調一次準備金率

　　記者：鋻於目前處於抗擊通脹的嚴峻形勢和過多收緊流動性對實體經濟的負面影響加大的兩難境地。一些市場人士對未來貨幣政策走向的看法分為兩派，一方認為就收緊貨幣流動性來講，央行在今年還是會更多選擇提高存款準備金率。北京大學中國經濟研究中心教授、學術委員會副主任霍德明表示，預計未來9月每月將會提高一次存款準備金率。而另一方則認為，貨幣政策繼續收緊或導致緊縮過度局面，未來收緊的可能性仍在，但空間已經不大。李迅雷説：

　　李迅雷：我覺得這個貨幣政策已經接近尾聲了，因為我們國家現在企業在下滑，投資在下滑，房地産在下滑，出口在下滑，所有的都在下滑，我覺得存款準備金可能會兩次或者三次，但是加息最多兩次。