李啟紅涉嫌內幕交易案細節首曝光 廣東拉起高壓防線

　　危害內幕交易損害公眾利益

　　隨著資本市場快速發展，特別是今年來上市公司並購重組的加速，證券期貨從業人員和國家工作人員特別是黨政幹部利用職務上的便利進行內幕交易呈易發、多發態勢。

　　在趙振華看來，內幕交易危害無窮。一方面極大損害了廣大投資者合法利益，另一方面也直接損害上市公司的利益。“內幕交易者利用先於別人獲取的內幕信息進行交易獲利或止損，都是以其他投資者減少獲利機會或加大額外損失為代價。”趙振華認為，對於上市公司而言，內幕交易嚴重影響上市公司的聲譽，特別是內幕信息洩露，會引起股價異常，或增加上市公司投融資成本，甚至破壞融資目的。

　　事實上，內幕交易扭曲了正確的投資理念，催生炒“消息股”等投機行為，動搖投資者信心，1963年韓國甚至因證券投資欺詐活動盛行而不得不關閉其證券交易所。內幕交易導致的市場交易弱化甚至造成資本市場萎縮，降低證券市場在資源配置和作為國民經濟晴雨錶的作用。

　　此外，內幕交易者以非法手段攫取鉅額社會財富，犧牲了廣大投資者利益，富了極少數人，極易引起人民群眾的高度關注和強烈反應，甚至引發社會群體事件，對社會和諧穩定造成隱患。

　　特點違法手段花樣翻新

　　廣東證監局局長侯外林認為，內幕交易誘惑大、易發生，知情人範圍廣；行政執法手段有限，調查難、認定難；再加上司法機關對內幕交易立案審查條件高，證據要求嚴，導致無法對部分內部交易行為進行相應的責任追究和處罰等，是內幕交易案件頻發的主要原因。

　　侯外林表示，隨著股權分置改革的基本完成，我國證券市場進入了全流通時代，股東利益與股價波動緊密相關，內幕交易活動日趨複雜多變，內幕交易監管面臨嚴峻挑戰。

　　一方面，內幕交易的主體更加多元化，包括上市公司大股東及重組方高管人員、證券公司、會計師事務所等仲介機構人員、政府部門工作人員等在內的人員都有可能成為內幕交易的行為主體。提供內幕信息甚至成為一些不法分子拉攏領導幹部的新形式。

　　另一方面，內幕交易行為更加複雜化。除了傳統的通過內幕信息進行牟利或減少損失外，現在內幕交易日益與操縱市場、虛假陳述、資産重組、停牌復牌等活動交織聯動。此外，該類涉案人員特別是身為領導幹部的涉案人員，為規避監管、逃避打擊，一般不直接參與交易，往往通過控制親屬帳戶或將內幕信息透露給親友進行證券交易。

　　事實上，隨著市場結構日益複雜多樣，內幕交易的違法手段也不斷翻新。如上市公司高管人員通過選擇性信息披露與機構投資者相互勾結，利用信息優勢和資金優勢牟取暴利；基金公司投研人員利用內幕信息從事“老鼠倉”，證券公司自營業務、保險公司資産管理業務等利用內幕信息操縱市場。