三油企去年凈賺超過2600億元 膨脹式增長難持續

　　本報記者 張一鳴

　　以上遊勘探和開採為主要經營方向的中石油和中海油業績大增，而煉油業務佔據公司收入大頭的中石化，業績增長受到明顯影響。

　　三油企凈賺超2600億元

　　並未出乎市場意料，國內三大石油公司均在上周交出了年報。三家公司去年凈賺超過2600億元，其中中石油賺1399.9億元，居第一。

　　分析人士指出，自去年國際油價站上80美元/桶的高位後，以上遊勘探和開採為主要經營方向的中石油和中海油業績大增，而煉油業務佔據公司收入大頭的中石化，業績增長已受到明顯影響。

　　中石油年報顯示，勘探板塊對其利潤貢獻最大，去年全年共生産原油8.58億桶，同比增長1.7%，産量增幅為近年來最高；勘探與生産板塊實現經營利潤1537億元，同比增長46.4%。而中石化受累于日益上漲的油價，凈利潤707.1億元，增幅在三大石油公司中居於末尾，僅為12.8%。

　　“原油價格上漲，將影響到中石化煉油板塊的盈利能力，或拖累其整體業績的增長。”卓創資訊成品油分析師李兵29日晚間在接受本報記者採訪時指出，如果國際油價持續處於高位，三大石油公司煉油板塊的利潤將産生不利影響，明年業績可能有一定壓縮。

　　北京正略鈞策管理諮詢機構合夥人梁瑞芳判斷，未來一段時間國際油價將處在波動中，但是單邊向上的走勢不會改變。

　　卓創資訊的分析師呂斌對此表示贊同，他認為，雖然近期國際原油市場不確定性因素較多，但若沒有新的突發事件，國際油價今年可能達到120美元/桶。“目前利比亞因素造成油價超漲，如果利比亞局勢得到緩解，油價將應聲下挫。”

　　中石化受困高油價

　　深受高油價之困的中石化，一直在試圖擺脫油價高企對煉化板塊業務的拖累。

　　中石化的一位人士告訴記者，近幾年中石化在海外資源拓展上下大力氣，收購了一些優質的油氣資産。

　　本報記者依據公開信息統計，中石化從2009年起就加快海外並購的步伐，有多起境外並購案。包括收購瑞士的獨立石油公司Addax；與中海油合作收購馬拉松安哥拉32區塊有限公司持有的區塊産品分成合同及聯合作業協議20%的權益、收購OXY阿根廷的勘探開發區塊等。

　　這些海外並購的資産，已經為國際第二大煉油公司中石化的海外油氣來源提供一定保障。

　　一方面拓展海外油氣資源，另一方面中石化也在提升國內煉廠的盈利能力。李兵認為，中石化的煉油板塊業務正在逐步向精細化工方向發展，這將能大幅增加煉油環節的利潤。

　　在梁瑞芳看來，要想在高油價下實現煉油業務的盈利，國內成品油價格是否能及時反映國際油價變動很關鍵。她在接受本報記者採訪時分析説，如果國內成品油價格形成機制能夠及時調整，更加透明和完善，能夠更及時地反應國際油價變動，將幫助提升國內石油企業煉油板塊的利潤。

　　但成品油的價格形成機制，短期內似乎很難有大變化。李兵發現，近期幾次發改委對成品油的價格調整，都因為考慮到通貨膨脹，在漲幅上有所控制，而最近的這次漲價，上周已滿足條件，卻遲遲沒有調整，他“預計也會縮水”。

　　膨脹式賺錢效應難持續

　　中海油2010年大步趕超，三大油公司盈利差距，是否會因為國際油價的持續高企，進一步縮小？

　　中投顧問能源行業研究員周修傑認為，中海油和中石油一樣，受益於2010年原油價格的連續上漲，但與中石油不同的是，由於中海油相對規模較小好管理，其精細化的管理有效降低了公司管理成本，提升了管理效率。

　　“儘管三大集團在産業鏈上下游的延伸較為迅速，但在各自的優勢領域仍然保持著領先位置，主營業務並未出現較大調整。隨著能源供求日益趨緊，國際局勢持續震蕩，油價上漲將是未來長期的市場趨勢，三大集團也將明顯繼續受益油價上漲。”周修傑説。

　　對於中石油和中海油，近期開始向其徵收的石油特別收益金，或將進一步影響到他們在原油勘探和開採方面的盈利情況。

　　“特別收益金的徵收，將使得中石油和中海油今年上遊勘探和開採板塊的業績增長受到一定限制，未必能實現與國際油價同步的增長。”梁瑞芳分析説。

　　周修傑判斷，三大石油公司的賺錢效應將長期存在，但隨著價格機制的調整以及産業的發展，這種膨脹式的效應或會得到一定程度的調整。