本土投行兇猛崛起外資投行意外折戟

CFP 供圖

　　羊城晚報記者 吳海飛

　　2010年，國內IPO承銷收入增長逾兩倍達170億元，在這場IPO盛宴中，本土券商分享了其中90%的市場份額，而往年風光無限的外資投行意外折戟，只拿到總承銷保薦費的8.1%，其中高盛高華在去年A股IPO中更是居然顆粒無收。

　　經紀業務方面，券商的佣金價格戰依舊激烈，而中型券商市場佔有率顯著提升。

　　全年承銷收入170億

　　借助國內創業板市場和中小板市場的助推，滬深交易所輕鬆摘下全球IPO融資桂冠，而券商作為IPO項目承銷人，無疑從中收益頗豐。

　　根據Wind資訊數據統計，2010年351家公司完成IPO，60家券商共獲得承銷保薦費用170億元，同比增長逾兩倍。其中，本土券商分食了其中90%的份額，平安證券憑藉39個IPO項目和20.2億元承銷保薦收入位居首位。國信證券以主承銷32家，約13億元承銷保薦收入排名第二。而華泰聯合證券主承銷22家，獲得約10億元承銷保薦收入。招商證券則承銷20家，收入逾9億元。

　　與本土投行的兇猛崛起相比，外資投行相形見絀，為投行業普遍認可的中德、財富里昂、瑞銀、瑞信方正、海際大和、高盛高華6家外資投行僅拿到了20個IPO項目，承銷保薦費收入總和13.93億元，僅佔總承銷保薦費的8.1%，只是豐碩蛋糕的其中一角。情況稍好一點的財富里昂有4家中小板IPO；山西證券與德意志銀行合資的中德證券則有7家中小板、2家創業板IPO。

　　讓人意外的是，高盛高華在去年A股IPO中居然顆粒無收。而僅僅三年前，外資投行還是風光無限。2007年，中金公司、瑞銀證券、高盛高華分別佔據了承銷保薦費用收入排名第一、第三和第六名的位置，分別參與了中國石油、中國太保、中國中鐵等大型企業的首發。

　　東方證券分析師金麟認為，投行業務今年仍將保持較快增速，主要原因在於2011年是"十二五"開局的第一年,在促進經濟結構轉型、發展新興産業方面,較之銀行信貸,證券市場無疑能發揮更大作用。

　　經紀業務：中型券商崛起

　　2010年是券商佣金戰最為激烈的一年，經過一年多的價格戰和一些券商的攻城略地，2010年券商經紀業務市場格局出現了較大變化。突出表現在，排名市場最前列的大券商市場份額出現下降，排名市場後面的小券商市場份額同樣出現下滑，而排名居中的中型券商在這場佣金戰中取得勝利，從兩端券商獲得市場份額，市場佔有率顯著提升。

　　民族證券的研究顯示，所有券商中，排名市場前11-40名的券商市場份額上升,其中排名市場21-40名的市場份額上升最快,這部分券商多數為地域性較強的券商,市場份額平均在1%左右,在所在地區保持壟斷地位,而且具備在全國擴張的能力。中等券商中,2010年市場份額上升最快的是平安證券,市場份額比2009年大幅度上升了37.62%,其次是地域性強的東興證券、興業證券、財通證券等市場份額也發生了較大變化。

　　大券商中，除了申銀萬國、廣發證券和中信建投出現市場份額上升外,其他排名前十的券商市場份額均出現不同程度的下降。大券商對經紀業務市場的集中度從2008年起,連續三年下降。2010年的佣金戰,大券商的成本高的劣勢使其在佣金戰中處於被動的不利局面,市場份額不斷被中型券商蠶食。

　　另外，2010年經紀業務市場在激烈的佣金戰下,市場佣金率顯著下降。從已經公佈年報的券商收入來看,2010年市場平均佣金率為0.924％。,比2009年市場平均佣金率1.232％。下降了25%。同時可以看出,佣金率最低的幾家券商市場份額上升速度最快。包括平安證券、財通證券等，這些券商的佣金費率已經平均低至萬分之五六。

　　吳海飛