2011年A股猜想——牛市？熊市？還是猴市？

　　回到證券市場，從向下驅動力角度而言，明年市場往下的壓力主要來自於供求失衡與貨幣政策回歸。雖然估值的優勢能夠化解市場風險壓力，但供求關係影響價格波動，而政策導向將引導市場預期回歸靜默期。

　　總的來看，2011年的市場將面臨上有政策與結構性泡沫壓力，下有升值動力和估值修復機會的兩種力量的角逐，這兩種力量將導致市場保持箱體運行格局，既不存在系統性向下的大幅下跌，亦不會出現歷史性的系統性突破。

　　2011股市的主要風險在哪？

　　新年伊始，展望2011年股市機會的人多，但談風險的並不多。我認為2011年股市的主要風險並非來自市場，更多來自我們自身。

　　一、炒股觀念的風險

　　長期以來，投資者常常糾結于價值投資與題材投機的矛盾之中。價值投資本身沒有問題。但如果將價值投資僅僅理解為價值藍籌股，或大盤績優股被低估之類，則明顯不適合中國股市國情。2007年關注大盤價值藍籌，就合情合理；2010年小盤成長，新興行業才是股票價值的主要體現。片面理解價值投資，不能順應潮流，肯定難跑贏大盤。

　　二、操作習慣的風險

　　投資者個性不同，操作習慣各異。很難説誰對誰錯，關鍵是選對股票，踏對節奏。一年過去，大盤指數沒漲多少，但2010年的中國股市機會少嗎？很多人只習慣於在大盤上漲，才能找到賺錢的感覺。大盤一旦下跌，則變成了消極防守，又不願意空倉。只能"冬眠"，不買不賣，苦苦守候新春的到來。

　　我認為：2011中國股市與2010相比，不會有太大變化。股市機會，仍然會是階段性的，波段性的。波段操作是一種操作技術，也是一種操作習慣。即使是價值投資大師巴菲特，其操作也做波段，而不是一味死守。

　　三、心態不好帶來的炒股風險

　　炒股票時間久了，心態決定成敗。炒股大眾一種最常見的心態是：股票漲了就緊張，就激動，就想追漲。股票跌了就害怕，就衝動殺跌。套住了，心態漸漸安靜。這時候反而吃得下，睡得著，表面看一點不影響幸福指數。這種心態麻木導致的風險，具有普遍性，也最容易被忽略。