2011年A股猜想——牛市？熊市？還是猴市？

　　小編的話：新年第一週，上證指數在2800點上方窄幅震蕩。經過2010年的震蕩洗禮，中國股市究竟會迎來怎樣的2011？機會和風險又該如何把握？

　　融資者的牛市 投資者的猴市

　　對於剛剛過去的2010年，我們可以用"融資者的牛市，投資者的熊市"來概括。從融資的角度來看，中國股市堪稱全世界最牛。與此相對應的是，有近70%的股民投資虧損。筆者以為，2011年中國股市將會是融資者的牛市、投資者的猴市。

　　2011年再度上演融資者牛市是不存在任何懸念的。而且2011年的融資金額甚至還會再創新高。尤其是在"健全多層次資本市場體系"的背景下，"新三板"有望在2011年擴容，這將使得中國股市的融資金額得到進一步的提高。此外，不排除國際板在2011年推出的可能性，一旦國際板推出，又將成為融資金額提高的重要因素。因此，2011年中國股市的融資牛市呼之欲出。

　　但對於投資者來説，2011年很可能是一個"猴市"。一方面由於中國經濟在2011年仍將出現持續增長，加上目前A股主板市盈率相對合理，股市繼續下跌的空間較為有限。但另一方面，股市大幅上漲的可能性也不存在。

　　一是融資與擴容的壓力。二是宏觀調控的壓力。此外，創業板、中小板公司的高估值給市場帶來的較大的投資風險。而資金面的相對緊張又不利於大盤股的全面啟動。

　　所以，2011年的股市將會是下跌空間有限，上漲又缺少足夠的動力。股指有望在2500-3600點這樣一個主要運行區間裏上下運行，從而構成投資者的"猴市"。

　　下周軍工之花會更燦爛

　　元旦過後資金環境的改善是大概率事件。一方面，商業銀行新的信貸額度開始發放；另一方面，投資者為了新年的收穫又重新開始佈局，市場資金面大為緩解。與此同時，在人民幣升值的背景下，國際風險資金會再次青睞中國這樣的新興資本市場。恰好目前大盤的動態市盈率又處於歷史較低水平，因此，大盤短期出現上漲行情毋庸置疑，我堅定地認為，近期震蕩是再次加倉的好機會，而軍工股將成為2011年春季最大的受益板塊。

　　有關部門不久前下發了關於建立和完善軍民結合寓軍於民武器裝備科研生産體系的若干意見。這是一份重要的指導性文件，對於"十二五"乃至今後一段時期我國國防現代化建設、軍工行業改革調整、軍民融合發展必將産生深遠影響，併為有實力的民營資本和企業拓展軍品業務提供機會。因此，在未來一段時間，隨著軍工産業的大發展以及軍工企業改革、重組進程的提速，相關投資機會將日益明晰。其中，資産注入和戰略性新興産業是最受關注的兩條主線。