加息抑制資産泡沫 釋放“調結構”信號(圖)

　　新華網上海10月19日電（記者姚玉潔、沈而默、王濤）在對6家銀行實行差別存款準備金率之後，央行19日又出人意料地宣佈把存貸款基準利率提高0．25個百分點。專家認為，此舉意在控制通貨膨脹壓力，扭轉“負利率”局面，同時也有助於抑制資産價格泡沫，推動我國經濟均衡健康發展。

　　加息驚雷驟至劍指“通脹”

　　儘管加息來得有點突然，但幾乎所有的專家都表示，加息對中國經濟正逢其時，這對於控制通脹預期、扭轉“負利率”非常必要。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，“加息”端倪其實從9月29日中國人民銀行召開的第三季度貨幣政策委員會例會上就已顯現，與此前一直強調的“保增長、調結構、防通脹”的表述不同，此次貨幣政策委員會將“防通脹”提到了首位，而且認為“任務依然艱巨”。這很可能意味著，9月份ＣＰＩ將再創新高，很可能繼續保持在3．5％的水平之上。

　　商務部19日公佈的數據顯示，國慶節之後的一週內全國36個大中城市重點監測的糧食、食用油零售價格小幅走高。除了老百姓已經耳熟能詳的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”之外，“糖高宗”又成了新的流行熱詞。在內外資本的共同推動下，我國糖價已經創下歷史新高，目前上海等城市的食糖價格已經超過了6000元／噸，而一年多以前，這一價格曾維持在2700元／噸。

　　建設銀行高級研究員趙慶明認為，加息將會提升存款，並降低企業及個人的信貸需求，有利於降低貨幣需求，抑制通脹預期。此前央行並未急於加息，主要是由於物價基本能夠實現年度控制在3％之內的目標，但由於近期新漲價因素較為集中，如菜價、糧價、大宗商品等，給物價上漲帶來更多壓力，央行加息更多是出於對通脹的擔憂。

　　“加息也有助於扭轉負利率局面，避免對老百姓福利的損害，糾正低利率下財富分配的"馬太效應"。”清華大學布魯金斯中心主任肖耿説，“這與十七屆五中全會的精神也是一脈相承。”

　　抑制資産價格泡沫

　　另一方面，如果注意到近期風起雲涌的資本市場表現，加息也反映了貨幣當局對資産泡沫的擔憂。

　　在美國政府繼續推行“量化寬鬆”政策的預期下，美國匯率不斷走低，國慶節以來，全球黃金、有色金屬等大宗商品價格猛漲，而我國股市也連續飄紅，國慶長假至今滬深股市累計漲幅均超過13％。

　　“在負利率的情況下，居民為了尋求貨幣的保值增值會傾向於投向房地産、股票等資本市場，從而引發資産泡沫。”張春説，“日本在本幣快速升值期間為了保持經濟活力，持續實行寬鬆的貨幣政策和財政政策，最終導致嚴重的資産泡沫和鉅額財政赤字。中國顯然不願重蹈日本的覆轍。”

　　進一步釋放“調結構”信號

　　“加息也是中央進一步釋放調結構信號，傳遞中國加快發展方式轉型的決心，中國將更注重經濟發展的質量而非速度。”中歐國際工商學院金融研究中心主任張春説。

　　一系列經濟數據使得各界對中國經濟下滑的擔憂逐漸消退，中國經濟向好的勢頭進一步明確。8月份以來，我國經濟運行出現了降幅趨緩的積極信號，如製造業ＰＭＩ、發電量等指標出現環比反彈，工業增速已連續三個月穩定在13％－14％的區間。9月份，中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為53．8％，環比上升2．1個百分點，顯示中國經濟由前期回調轉向平穩增長。

　　9月份較大的信貸規模亦表明流動性控制的必要性。央行數據顯示，9月份人民幣貸款增加5955億元，同比多增788億元，比上月多增500億元，這明顯超出計劃中的貸款投放節奏和規模。

　　“加息表明，中國政府正努力理順經濟結構，從收入分配、風險控制、公平效率等方面追求新的平衡。”肖耿説。

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