鋰業公司獲市場熱捧背後隱憂何在

　　繼贛鋒鋰業8月10日登陸A股市場之後，國內又一家鋰業公司天齊鋰業于8月31日正式掛牌。贛鋒鋰業上市首日飆升約186%，天齊鋰業首日漲幅則達到177%。鋰業公司受到市場熱捧，是由於其在新能源汽車動力電池中有廣闊的應用前景。但在純電動汽車産業化剛剛起步的背景下，盲目炒作"鋰"概念似乎並不明智。

　　鋰向能源金屬嬗變

　　對於公眾來説，鋰並不是一種特別陌生的金屬。目前已得到實際運用的鋰産品多達100種以上，由於歷來被用作工業添加劑和催化劑，鋰有著"工業味精"的美譽。

　　不過，2002年以來鋰的下游需求開始悄然發生變化，這其中以電池領域對鋰的需求增長最為引人注目。金融危機後新能源汽車的備受重視以及大容量動力電池技術的推廣應用，推動鋰從配角走向主角。

　　"新能源汽車的發展路徑，在業界看來依次是普通混合動力車、插電式混合動力車和純電動車。"華泰聯合證券研究員葉洮指出，目前普通混合動力車以配置鎳氫電池為主，而到了純電動車時代，性能優異的鋰電池將是更好的選擇。在業內人士看來，私人消費如果在政策支持下順利啟動，鋰産品的需求將得到爆髮式的增長。

　　技術路線之爭與産業化障礙

　　雖然鋰電池前景廣闊，但投資者在進入之前，首先得弄清其産業鏈結構：包括上遊原料、鋰電池材料(包括正極材料、負極材料和電解液等)和下游封裝環節。作為一門新興産業，汽車用動力鋰電池技術仍不成熟，例如，碳酸鋰作為鋰産業鏈的核心原料，在提取工藝中存在礦石和滷水兩種路線。關於這兩種路線孰優孰劣，一直是業界爭論不休的話題。

　　"其實兩種路線各有韆鞦，滷水提取工業級碳酸鋰成本低，而礦石在提取電池級碳酸鋰中有優勢，預計未來數年內兩種路線將並存。"國金證券研究員張帥認為。再延伸到關鍵的鋰電池正極材料上，目前主要有鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料和磷酸鐵鋰等四種，各自有對應的上市公司。其中，鈷酸鋰技術最成熟，磷酸鐵鋰則因成本低、安全性能高而最被看好，但其能量密度相對較低，且合成條件嚴格，産品質量的一致性較差。

　　"從目前的情況看，沒有哪種材料擁有絕對的優勢，關鍵要看技術的創新和進步。"中國電池工業協會副理事長兼技術委員會主任王金良告訴記者。

　　實際上，對於中國的磷酸鐵鋰材料企業而言，要想實現産業化的另一大障礙來自於國外專利的限制。早在數年前，海外企業已就磷酸鐵鋰的核心技術在中國申請專利，業界擔心一旦中國的磷酸鐵鋰材料開始規模化生産，專利瓶頸會使得行業重蹈DVD企業被迫繳納高額專利費的覆轍。

　　"專利的問題無法回避。目前電池工業協會已向國家知識産權局提出了專利無效的申請，估計要等到年底才能見結果。"王金良説。

　　部分鋰公司概念勝於實際價值

　　A股市場上和鋰"沾親帶故"的個股有數十隻之多，還有很多公司正在籌備上馬鋰電池相關項目。但在業內人士看來，這些鋰概念上市公司普遍有兩個缺陷：首先，相當一部分公司並未掌握深加工的核心技術。

　　"基於此，我們將很多鋰概念公司僅僅視為資源型企業而非高科技企業。"一位關注新能源行業的私募基金人士表示。一旦脫去高科技的光環，這類公司的高估值基礎將被大大削弱。其次就是鋰電池業務對部分上市公司的業績貢獻有限。

　　"我國鋰行業的特點一是附加值低的基礎鋰産品比重高，二是關鍵提純技術和深加工技術均與國際水平有差距，需要加大研發創新力度。"天齊鋰業總經理姚開林説。這意味著，許多搭乘"概念"快車而實際業績平平的鋰電池個股，雖然一時股價狂漲，但終將隨著時間推移而被大浪淘沙。 （何欣榮）