中秋未到 白酒跳高漲價 機構“囤酒”過冬

　　夏季本是白酒銷售淡季，而以茅臺、五糧液為代表的高檔白酒價格卻逆勢上漲，各品牌的白酒“漲聲”一片。

　　隨著中秋、國慶假期的臨近，始於茅臺的漲價潮正在白酒市場蔓延。有消息稱，繼茅臺、五糧液批發價和終端價齊漲之後，劍南春也加入到漲價陣營中，零售價每瓶上漲20元。至此，“茅、五、劍”都已完成消費旺季前的提價。

　　白酒“漲聲”一片

　　據報道，有經銷商透露，已接到劍南春方面的提價通知，將於本月18日起每瓶提價約20元。另外有消息稱，瀘州老窖已從8月起開始針對國窖1573進行控貨，有消息稱國窖1573的零售價也將隨即提升。

　　其實這些消息並不令人驚訝，近一段時間以來，高端白酒零售價紛紛上漲。

　　糖酒快訊7月價格監測數據顯示，五糧液、茅臺、水井坊、劍南春、瀘州老窖的部分産品在北京、瀋陽、廣州等地的終端價格均有所上漲。種種跡象表明，白酒再提價的時間窗口越來越近。

　　經銷茅臺、五糧液等白酒品牌20多年的深圳市桂星糖煙酒有限公司董事長郭友平對媒體介紹，最近，各品牌名酒確實已不同程度漲價。

　　其中，茅臺酒上漲了100元左右，原價800元左右一斤裝的高度茅臺酒，一些商場已賣到了900元左右。在一些大賣場，加價幅度更在20%以上，賣價已超過1000元。此外，五糧液上漲了40元左右，國窖1573上漲幅度在20元到30元之間。

　　水井坊華南區經理張林也向媒體表示，目前52度一斤裝水井坊由原來的618元漲到了658元，但漲價範圍在廠家控制以內。

　　有銷售賣場人士對媒體介紹，隨著庫存量的進一步消耗，白酒價格還將上調。“目前的漲價還沒結束。根據庫存量，現在只對茅臺的價格進行小幅上調，五糧液的價格還未調整。根據廠家的漲價通知，五糧液旗下的白酒類將漲40元左右。 ”

　　郭友平同時表示，雖然目前茅臺、五糧液、水井坊等高檔白酒市場價格上漲，但各酒廠的批發價格至今還沒有出現變動。估計到了下半年白酒銷售旺季，白酒行業的龍頭老大茅臺會率先漲價，其他品牌則相應跟風，白酒將越來越貴。 “一線品牌白酒漲價後，二線品牌白酒也會相應跟風漲價。 ”

　　對此，國金證券研報認為，高端白酒漲價已從提價預期階段逐步進入提價兌現階段，不少廠家或會選擇在中秋前實行提價，高端白酒正在進入新一輪漲價潮。

　　何為“跳高”推手？

　　其實，從7月份開始，白酒市場就颳起一陣漲價風，其中茅臺在上海地區的零售價已高逾1000元/瓶，最高上漲幅度達300元。隨著節日的臨近，白酒的價格又一次“跳高”。

　　有業內人士表示，臨近中秋和國慶，白酒需求量大增，給高端白酒品牌如茅臺及五糧液等漲價的空間。

　　不過白酒廠方卻不約而同將漲價歸咎於零售商的自主行為。有白酒經銷商對媒體表示，已經接到通知，劍南春將於8月18日開始進行價格調整，屆時劍南春52度500毫升瓶裝白酒出廠價將上調20元/瓶。但劍南春相關負責人卻表示，劍南春的出廠價現在尚未調整，“儘管中秋節和國慶節消費旺季臨近，但劍南春現在尚未確定是否提價”。

　　雖然不排除是經銷商借機提價，但高端白酒品牌漲價趨勢已經十分明朗。

　　有業內人士認為，白酒價格不斷走高，主要是供需矛盾造成的。一方面，白酒由於生産週期所限，生産廠家多對經銷商實行控貨管理。另一方面，市場需求大，收藏名酒的人越來越多。高檔白酒能佔到白酒市場的三成左右，通過控制貨源的手段調控高檔白酒價格的做法已不稀罕。

　　對於從去年到今年的白酒多次漲價，有説法稱，除了宏觀經濟環境的大手推動和“消費稅新政”影響，全球糧價上漲、國內水價上調等，也是白酒漲價的幕後推手之一。

　　據報道，去年聯合國糧農組織發佈的一期《作物展望和糧食狀況報告》指出，預計 2009年到 2010年度全球穀物産量22.08億噸，比上一年度減少3.4%。糧價的上漲給以糧食為原料的下游産業帶來壓力，對釀酒行業造成衝擊，糧食價格的上漲，酒類産品勢必會隨之漲價。

　　當然也有相反的觀點認為，酒價瘋漲並非都是成本上升惹的禍。據分析稱，一般而言，酒體與酒瓶包裝的價值約佔産品出廠價的10%到15%。固定資産折舊、人工，佔出廠價的20%到25%，稅佔25%左右。像茅臺、五糧液這种老名酒，根本不需要花多少市場推廣費，至於普通白酒要交的進場費、渠道返點等更是不存在，一年的推廣費用最多是銷售額的3%到5%。測算下來，高端名酒的實際成本大約只有其出廠價的一半。基於此，白酒巨頭們將漲價原因歸結于成本上升，有自我辯解、轉移視線的嫌疑。

　　此外，名酒企業在不斷提價的同時還推出新品，價格從推出伊始，便是高調亮相。五糧液以10年時間打造的醬香型白酒永福醬酒將於8月底正式上市，旨在挑戰茅臺的龍頭地位。據悉，永福醬酒定價將在郎酒之上，茅臺之下。與此同時，批發價高達500多元／瓶的劍南春500毫升珍藏版新品，也將於近期上市，該酒的市場價定為598元／瓶。

　　機構“囤酒”過冬

　　受名酒市場提價因素影響，酒類股近日延續上漲勢頭。

　　在這個節點，機構對於酒表現出相比大消費類其他行業更加持續的熱情。一線白酒在今年上半年已經經歷了比較充分的調整，進入三季度則被機構視為估值洼地。在它們被機構“暢飲”的同時，歷經較大漲幅的二線酒類股也被大幅加倉。

　　古井貢酒、張裕A、山西汾酒未受4月中旬開始的大跌的影響而勇往直前，近期反彈以來，古越龍山、酒鬼酒、五糧液、燕京啤酒和青島啤酒等酒類個股一路上行，已經突破或即將突破前期的高點。

　　有分析人士對媒體表示，眼看中秋、國慶、春節等一個個假期將至，面對仍然不確定的A股市場，機構此時的動作正是加速“囤酒”準備過冬。

　　其實，上半年，機構對以茅臺為代表的酒類股已經減持不少，WIND數據顯示，一季度基金創紀錄地拋售了茅臺7.24%的股票，二季度則繼續減持茅臺、五糧液等酒類産品。但近期機構態度陡然轉變，重拾酒類股票。同樣是WIND數據顯示，從7月份至今的反彈中，上證指數上漲9.27%，酒類個股充當先鋒，申銀萬國白酒指數上漲21.95%，申銀萬國其他酒類指數上漲21.97%，申銀萬國啤酒指數上漲5.95%。

　　據報道，在追捧酒類股的隊伍中，公募基金作用較大，嘉實、博時、易方達等處於第一梯隊的基金公司都看好釀酒類股票。一些大的基金公司在7月份又買了一些貴州茅臺，還有張裕、古越龍山等業績穩定增長的酒類股票。

　　有基金經理對媒體表示，“現在的市場沒有什麼可以確定的，酒類是其中最確定的，尤其是白酒。 ”

　　另一位基金經理“愛酒”的原因則是下半年國內節假日較多，是白酒傳統的消費旺季，在這個淡季就已經不淡的時刻，“囤酒”過冬不失為一個比較好的選擇。

　　但上投摩根阿爾法基金經理吳鵬也表示，在目前的行業配置方面，國內經濟正處於結構轉型過程中，從中長期來看，拉動經濟的三駕馬車中消費最具增長空間。因此，雖然短期週期類品種表現不錯，但中長期仍建議關注醫藥、食品飲料等大消費類資産。

　　平安證券此前發佈的食品飲料行業三季度策略報告稱，三季度投資思路包括高檔白酒以時間換空間，因為此前估值調整基本已體現成長性預期下調，同時業績仍能保持不錯的增速，首選茅臺，其次是一些業績成長性好且較明確的個股，如果因為市場調整或短期業績波動導致股價下跌，則可以大膽把握機會，如張裕和山西汾酒。

　　國金證券分析師陳鋼則認為，近期一線白酒估值雖得到一定修復，但目前主要一線白酒估值處於歷史低位，板塊相對市場的溢價仍低於歷史平均水平，整體行業仍有估值修復動力。陳鋼建議，積極關注一線酒板塊，基本面向好、有望超預期的瀘州老窖應當成為投資首選。 　□本報駐北京特約記者／肖 偉