小麥期價“過山車”緣由探秘

　　自今年６月份以來，隨著俄羅斯等全球小麥出口國接連遭遇極端惡劣天氣，市場對全球小麥供應量的關注驟然加劇，加上國際投機力量大肆炒作，國際大宗商品市場小麥期貨價格７月份創下３７年以來最大單月漲幅。

　　加上８月５日俄羅斯宣佈暫時禁止所有糧食及糧食産品出口，這猶如火上澆油，推動連續兩月漲勢不減的芝加哥小麥期價當日暴漲６０美分，被牢牢封在漲停板上，並在不到兩個月的時間裏創下逾８０％的漲幅。然而，暴漲行情僅維持一天，小麥期價６日在巨大的拋盤壓力下迅速跌停，盡吐前一個交易日漲幅。

　　天氣變臉　小麥瘋狂

　　早在６月份，加拿大小麥主産區的過量降雨就已引起市場的關注，報告稱由於降雨阻礙春小麥播種，加拿大西部小麥種植面積或將下滑至近４０年以來低點，這一消息推動小麥期價于６月中旬大幅上漲至４個月以來的高點；而７月上旬，加拿大小麥作物又連續遭遇降雨、冰雹和龍卷風等不利天氣，加拿大小麥委員會隨後因此預計該國今年春小麥産量將下跌１７％至１５６０萬噸。

　　由於加拿大和黑海地區是美國在國際小麥市場上的主要競爭對手，在市場關於加拿大小麥減産將改善美國小麥出口前景的預期推動下，小麥期價在７月上旬連續６個交易日上漲，漲幅高達９０美分。

　　隨著７月份歐洲及黑海地區旱情加劇，該區域小麥減産預期不斷升溫。分析人士預測在高溫熱浪的侵襲下，作為歐洲小麥主産區的法國和德國小麥單産潛力將有明顯下滑。歐洲旱情告急，進一步催熱小麥市場。

　　但助推小麥期價逐漸進入暴漲軌道的則是俄羅斯、烏克蘭和哈薩克斯坦遭遇的百年一遇的熱浪和乾旱。俄農業部公佈的數據顯示，這場６月份至今一直橫加肆虐的旱災及其引發的連日大火令佔俄羅斯全國農作物種植面積２０％的土地絕收。

　　聯合國糧農組織４日將２０１０年全球小麥産量預期下調２５００萬噸至６．５１億噸，並指出如果俄羅斯旱情得不到緩解，可能對其２０１０年冬小麥播種造成不利影響，從而對該國２０１１至２０１２年度小麥産量構成威脅。哈薩克斯坦、烏克蘭農業部也于７月相繼大幅下調了農作物特別是小麥的産量預期。

　　而俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦三國位列全球小麥出口前十名，這一地區小麥出口量佔世界小麥出口總量的四分之一。

　　幕後推手　另有其人

　　聯合國糧農組織４日在下調今年全球小麥産量的預測時曾表示，在連續兩年創紀錄的高産之後，國際小麥庫存得到了足夠的補充，足以彌補今年産量減少造成的缺口，起到穩定市場的作用。

　　據統計機構公佈的數據顯示，目前全球糧食儲備比兩年前高出近５０％，相當於俄羅斯因乾旱受損數量的１４倍。美國農業部長維爾薩克１０日表示，美國等其他國家的小麥供應十分充裕，足夠彌補俄羅斯糧食禁運帶來的缺口。也就是説，傳統小麥出口國庫存並沒有想像中的那麼匱乏，目前部分主産區小麥減産還不足以扭轉全球糧食市場供應充裕的格局。全球極端天氣只是將小麥期價一步步推向“瘋狂”的表面原因，真正的幕後推手則是糧食出口國和進口國政府的過度反應以及大量涌入的投機商和國際遊資的瘋狂炒作。

　　由於糧食關係到國家命脈，當全球糧食歉收或是糧價飆升時，糧食出口國和進口國均採取囤積、禁運、搶購等相對極端的行動。這些均對市場心理形成明顯暗示，導致市場在恐慌性心理的指引下大力追捧業已高企的糧價，隨後出現小麥期價漲幅與全球供需基本面嚴重脫節的現象也就不足為怪。

　　隨著小麥市場的供求關係逐漸趨緊，國際投機性買家趁勢蜂擁而入小麥市場，逐漸炒熱長期坐“冷板凳”的小麥期貨，僅８月２日當天，芝加哥期貨交易所商品基金就買入了１．５萬手小麥合約，推動其自６月份低點至８月５日漲停，累計上漲３５７．７５美分，漲幅高達８３％，而後隨即在高位套利減倉，令剛剛暴漲至漲停的小麥期價于第二個交易日被迫回吐全部漲幅，並在巨大的拋盤壓力下，連續四個交易日不斷下探。

　　糧價顛簸　駛向何方

　　對於小麥期價下一步走勢，市場中存在如下兩種看法：其一，市場供求基本面決定價格走勢，美國等小麥出口國豐産在望，足以抵消産量缺口，加上目前石油價格低於２００７至２００８年時的水平，所以對用於製造生物燃料的大宗農産品的需求更低，因此足以防止糧食危機捲土重來。

　　其二，部分市場人士表示，近期４０年以來最淩厲的小麥價格增速不容小覷，如果俄羅斯周邊國家紛紛效倣俄羅斯限制糧食出口，或是國際糧食機構及各國農業部再次下調全球小麥庫存預期，加上美元指數延續前兩個月的跌勢，很有可能引發驚魂未定的投資者新一輪恐慌性購買以及投機狂潮，再次助推價格衝高，並對上下游行業産生連帶影響，這將給全球糧食安全造成不利影響。（李覓）