人民幣離岸的“老港正傳”

　　7月19日晚，中國人民銀行與中國銀行(香港)簽署了新修訂的《香港銀行人民幣業務的清算協議》(下稱《新清算協議》)，並與香港金管局就擴大人民幣貿易結算安排簽訂了補充合作備忘錄。

　　此舉不僅意味著香港人民幣業務發展取得新的突破，人民幣金融仲介活動將在港被大大提升，同時也意味著人民幣國際化程度進一步深化，更重要的是，它標定了香港對中國無可替代的地位和作用。

　　眾所週知，中國已經與許多國家達成貨幣互換協議，而貨幣互換能否成功的一個前提是：雙方必須願意擁有對方的貨幣。而要想讓貿易夥伴國願意持有人民幣，中國就必須向這些國家開放人民幣金融市場，以便這些國家所持有的人民幣保值增值。

　　這是必然。從歷史上看，在貨幣國際化的背景下，放開國內金融市場，加快貨幣自由兌換是幾乎所有國家必然的選擇。但當下的中國真能具備這樣的條件嗎？好在中國有個特殊之地——香港。

　　中國不必徹底放開金融市場，而只需通過香港這個橋梁，構建人民幣回流機制。這不僅使中國的資本、金融項目的管理變得更加方便，而且強化了人民幣國際化進程中的安全性。看懂這一點，我們不得不對鄧公當年保留香港原有經濟制度的英明和遠見感到無比欽佩。

　　《新清算協議》的核心在於：香港的銀行為金融機構開設人民幣賬戶和提供各類服務，將不再存有限制，而個人和企業相互之間也可以通過銀行自由進行人民幣資金的支付和轉賬。

　　過去在國外，當地企業或個人持有人民幣是找不到銀行為之提供存款服務的，更找不到人民幣投資的渠道。但現在情況變了，外國銀行只要在港有分支機構，就可以通過其在港機構對客戶開立人民幣賬戶，還可以通過這樣的渠道，把所持人民幣轉化為中國允許的金融投資。

　　這就意味著向世界打開了投資中國的另一扇門。隨著中國經濟欣欣向榮，平穩發展，那些看好中國的人就會願意持有人民幣，願意擁有人民幣資産。這為中國獲取國際資本又提供了一條有益的通道。

　　不過，中國也必須小心謹慎。歷史經驗證明，金融開放與貨幣國際化的道路從來都是荊棘密布、充滿凶險。日元國際化了，但它為之付出了巨大的代價。

　　在可以預見的未來，人民幣在香港一定會實現完全可自由兌換。這時，香港的金融監管必須順應中國金融的發展大局，不能任由市場無序發展，更不能抱有“香港是香港，內地是內地”的舊有觀念，搞金融監管的“兩張皮”。這是香港獲得人民幣完全可自由兌換“試驗場”的前提。

　　所以，內地央行、金融監管部門與香港金管局的合作，必須進一步加深和協調。因為香港扮演著中國金融市場第一道風險屏障的角色。(鈕文新，知名媒體人，資深財經評論員）