股市慘澹時，大多數投資者的定投賬戶都處於虧損中，於是萌生停供定投的念頭，或者乾脆“割肉”贖回基金份額。其實，危機也是機遇。對於長期理財規劃的人來説，熊市正是定投的最佳時機，在市場低迷時積累較低成本的基金份額，為獲取長期穩定收益打下基礎。

　　經濟學中有條著名的“微笑曲線”，它形象地體現在基金定投中。按照這一曲線，投資者在股市下跌時開始定投，待股市上漲到“獲利滿足點”時贖回，將每月買入的基金凈值與最後賣出凈值用曲線連接起來的弧形就如同一張笑臉，因此稱為“微笑曲線”。

　　在“微笑曲線”的左半邊，市場處於下跌通道中，可以按較低的凈值買入基金份額但短期內會有所虧損。同時，我們也會發現，定投買入的份額在不斷地增加，此時正是積攢便宜籌碼的最佳時間。隨後，“微笑曲線”進入了底部區間，正是低價買入、攤薄成本的好時期；此時投資者萬萬不可急躁離場，底部區間有長有短，但一定會過去。經過一段時間的堅持和等待，整體成本已經攤低到一定的位置，當市場進入上漲階段時，投資者將迎來“微笑曲線”的右半邊，此時則是發揮定投優勢分享收益的階段了。

　　市場起起落落，漲跌互現，“微笑曲線”在不斷演繹。根據Wind數據顯示，從1990年上證指數推出到今年5月，大致經歷了四輪明顯的“微笑曲線”週期：1990年-1992年、1993年-2000年、2001年-2007年、2007年-2010年。以2008年下半年為例，當時大盤跌到1700點以下，很多定投客戶選擇了“斷供”，結果錯過了2009年的上漲行情。

　　根據“微笑曲線”，定投獲利的關鍵在於，是否能有耐心投資並經歷一個經濟的景氣循環。最幸運的定投人當然是從景氣谷底開始定投，一直到股市高點獲利了結，但這種情況往往可遇而不可求。在現實中，普通投資者大多沒有這般的耐心，加之專業判斷能力不足，經常出現定投不賺錢或是賺不多的情況。分析下來，多半是三種原因：一是行情下跌時停止扣款、上漲時則追高；二是低迷行情時減少每期扣款的金額、行情重啟後才增加金額；三是定投的投資對象選取不適當，如定投貨幣市場基金。

　　因此，投資者在定投時應該注意三點。首先，要選擇過往業績優秀、中長期表現穩健的基金品種或者基金組合。其次，定投的資金一定要是額外的資金，不能影響個人和家庭的日常生活。最後，則要保持一份從容不迫的心態，設立合理的目標收益率，及時將收益落袋為安。

　　“行至水窮處，坐看雲起時”。定投是一個積累財富的長期過程，開始或許迷茫，過程或許漫長，但前方的終點是光明和美好，尤其是在熊市環境下更要堅守，用小錢完成低位時的積累，描繪出自己的“微笑曲線”。