正如市場預計，7月CPI同比漲幅跌回2%以內。8月9日，國家統計局公佈經濟數據顯示，7月份中國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.4個百分點。

　　翹尾因素是推手

　　7月CPI同比漲幅為30個月以來首次回落到2%以內。多家研究機構表示，翹尾因素回落0.5個百分點被看做此次價格回落的主要推手。交銀中心研究報告也指出，7月份物價漲幅回落主要是由於翹尾因素下降。

　　而食品價格相對穩定也被看作影響CPI下行的重要數據。據統計局數據顯示，7月食品價格環比下降0.1%，同比上漲2.4%，其中，豬肉價格已連續6個月下降，同比降幅擴大至18.7%；鮮菜價格環比止跌上漲0.2%，同比漲幅減弱至8%。

　　交通銀行（601328）首席經濟學家連平指出，7月份翹尾因素大幅回落0.47%個百分點，而食品價格和非食品價格均小幅上漲；因此7月份增長雖然處於低位，但實際物價並沒有明顯回落。

　　“7月CPI數據受季節性因素影響較大，容易造成物價水平回落的誤導。”中國人民大學經濟學院副教授范志勇昨日在接受記者採訪時表示。

　　CPI年底或稍有回升

　　8日，電監會發佈的7月全國電能交易情況顯示，7月全國電力供需總體平衡，全月發電量4536.85億千瓦時，增幅比上月4.3%有所擴大，同比增長6.7%，但增速較去年同期仍下降6.5個百分點。7月份發電量增速反彈會不會表明企業生産活動有企穩跡象？

　　范志勇表示，“7月發電量增幅也受季節性因素影響，7月是傳統的夏季用電高峰時期，7月份的發電量不能説明問題。”

　　不過范志勇表示，“央行目前基調定在保增長上，為了保證實體經濟發展，CPI漲幅有回升空間。同時，也為貨幣政策放鬆提供更大的空間，概率更大。”

　　復旦大學金融研究中心主任、經濟學院副院長孫立堅則對《國際金融報》表示，目前中國經濟與世界經濟都處於週期下行的調整階段，物價表面上的低迷的情況會繼續存在。7月的數據不能説明中國經濟進入通縮時代。

　　連平則認為，進入11月以後，豬肉價格將從底部開始回升、翹尾因素也會稍有回升，CPI年底會企穩並稍有回升。“貨幣政策向松調整的騰挪空間已經不多了，貨幣政策向松調整的必要性也在不斷下降。”

　　當天，統計局還發佈了全國工業生産者出廠價格（PPI）數據。2012年7月份PPI同比下降2.9%，創31個月以來新低，環比下降0.8%，但下降速度有所放緩。其中，生産資料出廠價格環比降速放緩，生活資料出廠價格環比繼續持平。工業生産者購進價格指數環比下降0.8%與上月持平，同比下降3.4%。

　　據悉，PPI主要由生産資料構成，處於産業鏈的前端，相對CPI而言，其波動更能反映總需求的變化，PPI下行一般意味著實體經濟下行。市場預計，未來隨著國內“穩增長”政策的推進、商業銀行信貸的增加以及原油等商品期貨的止跌反彈，未來PPI降幅或出現收窄。