7月A股連續下跌並創出今年以來新低，部分二季度收益為正的A股基金也開始下跌。與此相對應，進入7月以來，二季度表現最差的QDII卻打了個翻身仗。由於大宗商品價格的反彈，油氣、黃金等二季度排名墊底的QDII，漲幅排名已經居前。由於美國房地産市場向好，REITs類QDII業績也依然堅挺。業內人士認為，油氣類QDII的上漲有季節性和地緣性因素，下一階段可繼續看好黃金、農産品、REITs類QDII。

　　QDII業績“鷂子翻身”

　　根據海通證券的數據，三季度以來至7月26日，只有貨幣型和債券型基金獲得正收益，其他類型産品收益均為負值。其中，QDII基金平均收益率為-0.92%，而股票型、混合型、指數型基金則排名其後。今年二季度，QDII基金是所有基金中唯一整體虧損的一類基金，有四成以上的QDII産品二季度出現虧損，主要包括油氣類、商品類和資源類QDII，許多産品二季度凈值跌幅在10%左右。

　　不過，三季度以來大宗商品價格的一波反彈，讓這幾類QDII上演了“業績大逆轉”。油氣類和黃金類QDII漲幅名列前茅。其中，諾安油氣能源從上半年倒數第二，飆升為7月份的正數第二，凈值漲幅達到2.97%；華寶標普油氣的業績表現也進入前1/2。而黃金類QDII則只只飄紅：諾安全球黃金、匯添富黃金以及貴金屬、嘉實黃金、易方達黃金主題、信誠商品收益率均為正。而在組合裏同時配置了能源和黃金的銀華抗通脹主題，7月凈值增長率則達到5.45%，成為7月QDII業績榜上的“狀元”。

　　在7月份的QDII業績紅榜中，還有一名不可忽視的“老將”──REITs類QDII。二季度QDII全軍覆沒，僅有REITs類實現正收益。現在它們將這一佳績保持進入三季度。根據好買數據，自三季度以來到7月26日，諾安全球不動産和鵬華美國房地産均錄得正收益，區間凈值增長率分別達到0.77%和0.39%。

　　繼續看好黃金地産

　　相關基金經理表示，踏準節奏加倉，使得他們充分享受到了這一波上漲行情。諾安油氣能源基金經理宋青表示，6月底WTI油價跌到77美元，國際天然氣期貨價格下跌17%。由於確認油氣價格見底，諾安油氣在石油上加倉到80%，並超配天然氣，把握住了這一波價格回彈的機會。

　　銀華抗通脹基金經理王海表示，油氣類商品5月價格大幅下挫，但是銀華抗通脹並未跟隨市場情緒大幅減倉，而是通過大類資産配置調整了組合風險特徵。王海認為，美國和歐洲央行的政策，以及伊朗石油禁運的地緣因素，都在短期內會對油價有所支撐，這一局面或將維持到年底。

　　從長期來看，基金經理們看好黃金，不太看好油氣類商品。宋青表示對油氣持審慎樂觀態度，將通過倉位控制和緊跟市場來應變。王海認為，黃金價格主要受到美聯儲QE3預期的影響。而QE3是大勢所趨，只是時點的問題，因此黃金價格將長期走強。此外，農産品有望受益於全球氣候因素，可適當關注。

　　眼下，越來越多的QDII瞄準了美國房地産市場。泰達宏利全球新格局基金經理胡興表示，下半年將更多地轉向美國地産投資主題。 記者曹乘瑜