北京融達匯通淺談量化投資是人腦的延伸---在量化投資歷史上，詹姆斯?西蒙斯恐怕是一道難以逾越的豐碑。西蒙斯的“大獎章”基金，在過去的十幾年裏，年化回報率將近38％，連巴菲特都望塵莫及。也由此，量化投資逐漸進入人們的視野，不過由始至終帶著神秘的氣息。

　　也就在最近短短幾年裏，國內打著“量化投資”標簽的基金已有9隻，加上最近即將發行的長信量化先鋒，量化基金數量將達到10隻。此前9隻量化基金策略不同，表現亦是參差不齊，量化投資也因而頗受質疑。不過按照長信基金金融工程部副總監胡倩的話來説，量化投資只是一種方法，其結果取決於策略、模型以及執行力，這才是量化投資的核心競爭力。

　　市場上最早的幾隻量化基金，業績一度飽受病垢。人們對量化基金的爭議主要集中于兩點，一是A股市場是否有量化基金生存的土壤，二是基金的量化策略是否可以接受市場長期的檢驗。

　　在北京融達匯通看來，這些爭議主要還是因為量化投資可以追溯的歷史較為短暫，“在A股市場使用量化策略，好比盲人摸象。我們一開始建立模型時，工作量是非常巨大的，比如我們想看看宏觀經濟環境和股票的表現有沒有相應的規律，我們就要研究政府政策、貨幣供應，還有各類宏觀經濟的指標，以及股票走勢、板塊走勢之間的關係，如果我們發現其中有某些規律，那麼之後還要進行回測，看看這個規律是不是具有代表性，這個模型的邏輯是不是合理，建立模型是非常複雜的過程。”

　　“所以量化投資的結果，很大程度上和我們掌握的數據有關，也和我們所使用的策略、模型有關。A股市場的歷史相對比較短，其中有大量數據可參考的年份也比較短，這是一個挑戰。另一個挑戰是，我們使用量化方法進行投資的時間也比較短暫，對方法的檢驗、模型的檢驗都需要時間。總體而言，我們的市場目前還處於量化投資的萌芽期，現在評價量化基金的業績還為時過早。”

　　另一方面，胡倩認為未來量化投資將是大趨勢，“過去市場上幾百隻股票，基金經理有精力去研究每只股票，但是到股票數量接近2000隻，市場的有效程度越來越高以後，依靠挖掘股票獲取超額收益的難度越來越高，這兩年基金的表現已經充分説明了這一點。”

　　北京融達匯通認為，數量投資依靠海量數據篩選股票，中長期看頗有前途，不過重點還在於方法，如何尋找市場中的“大概率”事件，是量化投資的精髓。“數量投資本身是個中性的概念，它的結果還是取決於投資團隊以及他們的理念。”