本週滬深大盤調整態勢不減。五個交易日中，滬綜指、深成指分別有四天盤中創調整新低。滬綜指不僅連續兩天跌破年初的“鑽石底”2132點，其周K線的“六連陰”，也再次改寫了今年周K線組合的最差紀錄。不僅如此，滬綜指年初低點失守之後，從技術走勢看，滬綜指的下一支撐位可能已退守到2000點之下。分析指出，上市公司業績下行不止，市場信心極度缺失，使得後市尋底在所難免。

　　回調壓力不減

　　渤海證券的李學純表示，儘管在貨幣層面的鬆動較為明顯，但相對於經濟下行壓力，前期出臺政策的對衝作用效果有限，這集中反映在2012年上市公司的半年報上。即業績下滑、虧損的上市公司數量超出預期，一些傳統意義上的藍籌績優品種也位列其中。在弱勢格局下，融資節奏未放緩、房地産調控也沒有放鬆，這些更增添了投資者對後市的失望情緒。從估值上看，前期銀行等低估值板塊的回調，令市場大量高估值品種的回調壓力進一步顯現，這有可能成為市場新的做空動力。調整行情延續至今，表明今年上半年階段性的反彈行情已告一段落，後市將再度步入尋底過程。

　　業績風險發酵

　　長江證券的陳強安指出，目前已進入中報業績集中披露期，多家機構預計A股非金融類公司上半年整體利潤下降幅度將超過10%，全年利潤增速預計為負值；大部分行業盈利下滑的系統性風險難以對衝。地産調控預期升溫成為新的打壓市場因素，另外還有醫藥股回調壓力加大，釀酒農業股獲利回吐套現明顯。概括而言，多數週期股低位徘徊，業績下滑明顯，短期也難有起色。周邊經濟影響也不容回避，熱錢持續外流，歐元區經濟和政局不穩定、美元重現走強趨勢，這些都間接對A股走勢産生影響；而跨境ETF的發行最終會令A股完全與港股接軌，屆時市場估值仍有下移趨勢。

　　信心暫難重拾

　　浙商證券的張朋認為，目前滬深股指連續調整，無論從空間量度上還是時間上都超越了大多數人的預期。造成此種走勢的原因無疑是多方面的，但核心依舊是市場信心問題，尤其是滬綜指年初低點2132點被擊穿後，多數投資者似乎處於“哀莫大於心死”的狀態。在當前環境下，已經很難從傳統的概率分析角度去判斷市場。大盤短期跌破2132點之後，市場整體未形成合力，但悲觀情緒釋放的時間不會長久。另外，政策效應仍處於量變積累過程。在持續地量後，市場繼續大幅連續下挫的可能性遠低於短期反彈的概率。因此，左側交易策略仍然應以持股為主。

　　作者：梁曉鐘