新華網上海７月２６日電（記者潘清）由於相對於Ａ股普遍存在較高折價，Ｈ股的投資價值已被越來越多的內地投資人所認知。而有著“小港股直通車”之稱的Ｈ股ＥＴＦ，為其投資Ｈ股提供了便捷渠道。基金業內專家提示，借助三大策略，投資人可實現Ａ、Ｈ股市場的“藍籌互換”。

　　彭博統計顯示，截至７月５日，香港Ｈ股指數的４０只成份股，有３２只同時在Ａ股上市，佔指數權重的９０．６％。其中，絕大部分Ｈ股相對於Ａ股出現大幅折價。

　　專家提示，Ｈ股ＥＴＦ上市後，持有Ａ股藍籌單一股票或組合的投資者可採取“換購”的方法，即賣出Ａ股購入Ｈ股ＥＴＦ，實現“藍籌互換”，在享受Ｈ股較大折價的同時分散風險並優化組合。

　　這位專家提供了針對Ｈ股ＥＴＦ的三種“換購”策略：

　　策略一：高賣低買，賣出Ｈ股折價高的Ａ股，買Ｈ股ＥＴＦ。

　　由於Ｈ股指數成份股中的兩地上市公司大多存在明顯的Ｈ／Ａ折價，並且同一公司的Ｈ股市盈率和市凈率也比Ａ股要低很多，因此換出Ａ股買入Ｈ股ＥＴＦ類似于高賣低買。彭博數據顯示，截至７月５日，Ｈ股平均對Ａ股折價率為１６％，Ｈ／Ａ靜態市盈率之比平均為０．８４。

　　策略二：分散風險，賣出與Ｈ股指數相關性高或權重大的Ａ股，買Ｈ股ＥＴＦ。

　　從資産配置角度看，若投資者對持有的兩地上市股票前景看好，仍然希望獲取與Ａ股相似的回報，則可以賣出一些與Ｈ股指數相關性高，或對應的Ｈ股佔指數權重大的Ａ股，買入代表一籃子股票的Ｈ股ＥＴＦ。保留持有與Ｈ股指數的相關性低的Ａ股，這樣與ＥＴＦ組合後分散風險的效果更好，同時這部分ＥＴＦ組合可實現與之前所持Ａ股相近的回報。

　　兩地上市股中，Ａ股與Ｈ股指數相關性最高的一些股票依次是：中國平安、中國人壽、交通銀行、招商銀行、工商銀行等；兩地上市股中，Ａ股對應Ｈ股佔Ｈ股指數權重最高的一些股票依次是：建設銀行、中國銀行、中國石油、工商銀行、中國人壽等。