在國內基金經理中,農銀匯理基金投資副總監、農銀行業成長基金經理曹劍飛是典型的成長風格基金經理。這種堅守成長的風格使得農銀行業成長的長期業績持續領先,在今年二季度的成長股行情中更是獲益不菲。

　　WIND數據顯示,農銀行業成長二季度總回報為12.12%,排名14/296,其重倉的科技、消費類成長股二季度表現不錯,為基金的收益貢獻良多。從長期業績表現來看,該基金最近2年排名12/216,最近3年排名30/162,均位居前列,現為銀河證券三年期五星基金。

　　“成長股可以穿越經濟週期。”曹劍飛認為,目前中國經濟以及A股市場都處在一系列深刻的變革中,“我們應當去尋找真正可以代表未來中國經濟趨勢的成長股。”

　　對整體市場的走勢,曹劍飛對三季度的行情並不悲觀。“二季度GDP降至7.6%,6月份的CPI也降到了3%以下,同時貨幣政策還在不斷放鬆,所以三季度GDP難以再有更差的表現。這對投資者預期的改善是有好處的,一旦悲觀預期有所改善,指數繼續大幅下跌的可能性就會減少。”

　　不過,他認為,最終的投資落腳點還是“成長性”,投資必須堅守上市公司業績成長的根本。而在行業配置方面,在曹劍飛認為除了房地産之外,週期股可能在較長一段時間無法獲得較好表現。他指出,中國過去10多年經濟增長的主要動力主要來自房地産、汽車、出口三個部門,通過對這些大類資産的投資和相關産業的不斷擴張,中國經濟取得了飛速發展。

　　曹劍飛認為,目前中國已經進入大的結構調整期,投資者應該著眼于未來,從大趨勢中尋找長期投資機會。在他看來,根據目前政策層面釋放的信號,目前做投資佈局要沿著三條主線。

　　首先,從近期一些國家領導人公開講話中判斷,未來城鎮化步伐仍將加速進行。不過,曹劍飛理解的“城鎮化”,應該是“深度城鎮化”。

　　其次,大消費領域。戶籍制度、社保改革等政策可能釋放出的大眾消費。第三,去管制化。可以理解為“國退民進”或者稱作“民營資本進入壟斷資本”。國有資本退出壟斷行業帶來兩個好處,首先帶來地方政府收益,可以進一步提高社會保障能力。

　　有了上述三大投資思路,便需在更細分的子行業中把握具體機會。“未來隨著傳統行業逐漸邊緣化,這些優秀的有充足成長動力的上市公司將成為A股的稀缺品種。眼下的情況,優質的上市公司可能僅有全部公司數量的十分之一,而主動投資就是要發現這十分之一的牛股,挖掘這些價值所在。”

　　對於較為熱門的光伏行業,曹劍飛認為目前還存在産能過剩問題。不過,諸如風電、太陽能等新興行業,産能過剩的主要原因是技術進步不足,而非有效需求不足,一旦這些行業技術升級、成本降低,就能有效激發需求,還是存在投資機會,因為它代表著未來新的趨勢和方向,若投資和需求能夠匹配,行業將進入快速擴張期。