7月23日，2011年年報10轉增10的佰利聯（002601）進行除權，但當日該股卻意外重挫6.06%，讓投資者期望的填權行情遭遇尷尬。事實上，佰利聯在大比例除權之後的走勢並非特例，不少2011年年報大比例送轉股的個股，在除權之後都出現大幅下挫走勢，一時間A股市場驚現“除權陷阱”。

　　大比例送轉層出不窮

　　就過去情況來看，每10股送轉10股以上的方案向來被投資者視為可遇而不可求的大比例送轉。而在二級市場上，歷來也都有追捧大比例送轉的傳統，只要10送10方案一齣，往往會引發投資者熱烈追捧，最終促成大比例送轉填權行情的出現。

　　今年以來，依託2011年年報所進行的10送轉10以上的情形層出不窮，讓不少投資者曾經一度為之熱血沸騰。隨著時間推進，這些大比例送轉股票相繼進行了除權。截至7月24日，累計有168隻A股對10送轉10以上方案進行了除權。簡單測算可以發現，當前實施10送10以上的大比例送轉股在全部A股中比例較高。可以説，今年的A股市場延續了推出大比例送轉方案的一貫傳統。

　　就以上168隻大比例送轉股來看，中小板、創業板、滬市主板和深市主板股票數量分別為77隻、60隻、23隻和8隻，佔比分別為45.83%、35.71%、13.69%和4.76%。由此可見，在當前已實施10送轉10以上的中小盤股數量合計達到137隻，合計佔比高達81.55%，成為當前進行大比例送轉除權股的絕對主體。

　　就具體股票來看，創業板中的通裕重工（300185）5月11日對每10股轉增15股的高送轉方案進行了除權，深市主板的國海證券（000750）則于6月6日對其每10股送13股轉增2股的方案進行了除權，雙雙成為目前已除權的2011年年報最“牛”送轉方案。

　　“除權陷阱”快速浮現

　　儘管以上大比例送轉股除權的聲音不絕於耳，但大多數股票卻並沒有出現預期的填權行情，讓此前一度高漲的投資者預期意外遭遇寒流，促使“除權陷阱”在A股市場快速浮現。不必説7月13日在除權日下跌的電廣傳媒（000917），不必説7月13日除權時下挫的華工科技（000988），也不必説7月16日除權日大幅下行的陜天然氣（002267），單是7月23日除權當日重挫6.06%的佰利聯就足以讓期待填權行情的投資者傷透了心。

　　然而，如果只是在除權日出現下挫也就罷了，但問題是多數大比例送轉股在除權之後普遍呈現持續下挫走勢，導致預期填權行情的投資者的紙上財富被不斷吞噬。

　　例如，4月5日紫光環宇對10轉增10的方案進行了除權，此後該股持續下挫，截至7月24日收盤，期間累計跌幅已高達36.52%，跑輸同期大盤31.38個百分點。另外，3月29日蒙發利（002614）也對10轉增10的方案進行了除權，而截至7月24日收盤，該股期間累計跌幅也高達35.82%，跑輸同期大盤29.77個百分點，與紫光環宇一道成為遭遇除權陷阱的典型股票。

　　分析人士指出，以往A股市場大比例送轉股之所以會出現填權行情，主要是基於業績持續高增長預期和市場對大比例送轉題材的炒作。在當前宏觀經濟減速背景下，相當多的大比例送轉股業績持續增長已成為泡影，而對於大比例送轉股的題材炒作也由於股指持續低迷而銷聲匿跡。在此局面下，一味迷信大比例送轉股的填權行情似乎並不可取。