本週A股依然在低位震蕩，週三上證綜指一度下探至2138.79點，距離今年1月6日2132.63點的低點，僅有一步之遙。本週上證綜指周跌幅為0.79%，從周K線上看已是5連跌。與此同時，媒體紛紛報道 “告別A股”、“銷戶”之類新聞，這或許也意味著，股市谷底已然臨近。

　　7月以來，國內各大券商和基金密集發佈中期策略報告。其中，看好下半年行業、板塊輪動的觀點成為主流。A股市場中沒有只漲不跌的板塊，也沒有“一趴到底”的板塊，行業輪動始終是主旋律。下半年行業輪動跡象或將更為明顯。從過往半年看，捕捉輪動機會的基金錶現較佳。以光大保德信行業輪動為例，今年以來凈值增長7.40%。該基金的基金經理于進傑表示，一季度早週期的有色、煤炭漲幅較大，二季度食品飲料醫藥等防禦性品種表現較好。三季度市場可以再次憧憬經濟的短週期復蘇，如房地産、汽車、金融服務等值得關注。

　　對於下半年具體的投資方向，國投瑞銀基金建議採取“主流”+“主題”的投資策略：以藍籌股作為主流配置倉位，適度配置“穩增長”和“金融制度改革”兩大主題，在相關重要政策出臺或政策累計效應強化時，戰術性配置兩大主題行業。從主流配置來看，隨著A股制度性改革持續推進，積極採取增加機構投資者入市、強制完善分紅機制、推進退市制度等多項措施，在投資偏好和管理層扶持的雙重動力下，藍籌行業如銀行、非銀行金融、交運、石油石化、基礎設施等有望成為下半年各類資金的增配對象。

　　華寶興業行業精選基金經理表示，雖然具體底部尚未探明，但是經濟大概率處於底部區域，最大問題是要在底部徘徊多久，而不是底部還有多遠。隨著未來通脹繼續回落，政策空間隨之打開，季末過後，流動性度過短期緊張階段，而企業盈利雖然還有進一步下調的空間，但較低的估值已經提供了一定的安全邊際。在這個階段，經濟仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投資者信心低迷，正是長線資金佈局的良好時機。華寶興業行業精選二季度凈值增長7.99%，鋻於底部到達的判斷，該基金在2300點下仍將保持高倉位。