本週大盤又迎來了一次探底行情，市場在一片慘澹聲中，週一、週二、週三連續三次在盤中創出新低。就當千萬股民即將崩潰的時候，市場又奇跡般的回升了，是什麼神奇的力量在左右著市場？答案雖然可以五花八門，但是筆者最推崇的就是因為市場已經跌無可跌了！

　　舉一個例子，600000浦發銀行，股價7元多，凈資産高達8.42元，2012年一季度EPS0.423。按此計算，目前浦發銀行的PE4.5倍，PB0.91倍，説股價已經跌破白菜價一點也不為過，現價還指望能跌下去多少？而這還不是唯一的，類似的還有交行、中信銀行、華夏銀行等銀行股。目前銀行股還是支撐大盤的最大權重板塊，銀行股不跌了，大盤就止跌了。

　　所以現在的大盤反復拉鋸，即使創新低也沒什麼可怕，反而會引發部分觀望資金進場回補，市場經過長期的腥風血雨，已經奄奄一息，想大跌也很困難了。除非中國的經濟真的出現惡化，各行各業出現嚴重虧損，引發股市價值的系統性下跌和重估，至少目前應該還沒有如此悲觀吧。

　　中國股市有句老話，政策底之後就是市場底。筆者判斷這次的政策底應該出現在2011年底，典型例子就是2011年12月，一個月內證監會就集中審批放行了14家QFII，幾乎等同於前11個月審批的總額，可謂史無前例。而經過最近幾週的反復下探，市場底也漸漸形成了，每一次下跌都會引發市場和投資者的恐慌情緒，但回頭看又都是有驚無險，也許這就是真正的市場底了！

　　相信本週最亮麗的板塊就是保險板塊了，這麼大權重的行業指數出現單日漲幅近5％，帶動大盤收陽，真可謂單騎救主了。還有三沙板塊的瘋狂拉升，給低迷市場帶來了一絲暖意，觸發其他題材股也蠢蠢欲動。券商板塊仍然一如既往地成為大盤上漲的風向標，只不過領頭羊從國海證券，轉到宏源證券，繼而到東北證券，用業績已經無法解釋了，難道增發傳聞就是上漲動力？這樣的上漲，這樣的走勢，中國股民自己看得懂就行了。今年的明星板塊──地産股，本週遭遇重挫，據外媒評論房地産市場將迎來新的“大檢查和整頓”期，以抑制房價的上漲，並有消息稱，部分銀行在窗口指導下，進一步收緊房企貸款，避免房企流動性回暖過快，産生過熱投資，一些城市規避限購限價的擦邊球做法，也可能在整頓範圍之中。相信這些傳聞已經反映在股價裏了，地産指數在年線位置應該獲得支撐。

　　本週美元指數在83上方遇阻回落，使得國際大宗商品市場價格回升，國際市場股市也普遍回暖，對A股市場構成了利好支持。近幾週A股市場周K線都是窄幅整理的星線，短期市場格局就是進入了拉鋸，後市等待選擇方向突破，而隨著長期均線的逐漸上移，依託均線向上突破的機會也在逐日增加。重點關注的仍然是非銀金融股，即保險、券商、信託，以及地産板塊。

　　國元證券 王驍敏