新華網北京７月１４日專電 債市周評：最新數據利好債市　收益率或低位震蕩

　　新華社記者高立

　　本週最新宏觀數據陸續出爐，對債市影響偏正面。央行連續逆回購向市場釋放資金，現券市場暖勢不改。

　　由於年內絕對收益率跌幅已大，進一步做多空間有限。在基本面支撐下，市場普遍預計收益率短期內將維持低位震蕩。

　　央行數據顯示，６月人民幣貸款增加９１９８億元，同比多增２８５９億元。此外，６月新增外匯佔款４９０億元，較上月的新增規模多增了２００多億元，但仍處於偏低水平。

　　新增貸款數據回升、外匯佔款持續偏低，加上央行週四降低逆回購操作的額度並且正回購詢而未發，導致市場降準預期大幅升溫。

　　國泰君安研究觀點認為，隨著寬鬆貨幣加碼，利率工具對於經濟企穩的作用或將逐漸顯現，在經歷了前期由降息、數據預期不佳等因素推動的下行後，利率債收益率或將在低位維持震蕩走勢。

　　統計局１３日公佈的數據顯示，中國二季度國內生産總值（ＧＤＰ）同比增長７．６％。由於經濟增長數據未如市場預期的那般糟糕，加上資金價格小幅上行，部分交易機構獲利了結，導致週五現券走勢偏弱。

　　中債估值顯示，１３日，債市利率産品收益率曲線多數期限上行。國債收益率曲線１年期下行１ＢＰ至２．２１％，３年期上行２ＢＰ至２．４３％，曲線中長端波動在１ＢＰ以內。央票收益率曲線１年期微調，３年期上行２Ｂ。固息金融債收益率曲線整體波動小。信用債整體漲跌均有。

　　本週市場資金價格呈現先跌後漲的態勢，周內變動幅度不大。中國外匯交易中心公佈的數據顯示，１３日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報２．５０００％，較上週末上漲１３ＢＰ，７天和１４天品種分別收報３．３３６５％和３．３５９０％，較上週末分別下跌約１１ＢＰ和１４ＢＰ。

　　繼前兩周分別以１２５０億元和１８８０億元逆回購之後，央行連續第三周進行逆回購操作。週二進行了５００億元７天期逆回購，週四進行了１００億元７天期逆回購。週三央行開展了２８天和９１天正回購詢量，但週四並未進行正回購操作，引發市場關注。

　　由於本週有１６８０億元逆回購到期，央行全周實現凈回籠資金４００億元。這也是連續五周凈投放後的首度凈回籠。

　　中金公司指出，逆回購操作難以有效降低回購利率的中樞，本月下調存款準備金率的可能性依然存在。在下調存準率的情況下，預計回購利率有望回到５、６月份較低的水平，即隔夜回購利率可能降至２．０％附近，而７天回購利率降至２．５％附近。

　　一級市場新債招標方面，財政部週三招標發行的７年期固息國債中標利率符合市場預期，且略低於二級市場水平，存在較好的配置需求。但週五著標發行的６月期國債，由於期限較短且目前短期國債收益率過低，市場需求較為疲弱。

　　本週交易所債市延續慢牛格局，國債和企債市場均穩步上行。上證國債指數週五收于１３３．９４點，較上週末上漲０．１６點，成交量略放大至８．３６億元。上證企債指數週五收于１５６．０７點，較上週末上漲０．２８點，全周共成交５３．４８億元。