繼連續兩周實施逆回購操作後，中國人民銀行10日繼續實施。央行公告稱，10日以利率招標方式進行500億元人民幣的7天逆回購操作，中標利率為3.3%，利率較上期繼續回落。

　　這是央行連續第三周實施逆回購操作。過去兩周來，央行共實施了4次逆回購操作，共計向銀行體系注入流動性約3500多億元。

　　週二，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，各期限品種全線下跌。其中，除隔夜Shibor下降1.60個基點，至2.33%；7天Shibor下跌3.00個基點，至3.31%；14天Shibor下跌8.21個基點，至3.36%；1個月期Shibor下跌23.62個基點，至3.35%。

　　有交易員表示，由於本週有千億元逆回購到期，因此央行此次逆回購以平緩資金面為主要目的。而由於至月底前期逆回購將密集到期，基於平滑資金的考慮，央行或將繼續于公開市場實施逆回購操作。

　　但是，隨著下半月有更大規模逆回購到期，以及人民幣貶值預期加劇、外匯佔款持續低位，宏觀經濟數據的表現不佳，專家認為，本月仍有可能迎來準備金率下調的時間窗口。

　　中金公司判斷，由於7月份銀行季末效應解除以及中旬之前中大盤股發行的概率稍低，資金面緊張的局面將會有所緩解，不過由於7月5日是存準金繳款日，7月中旬四大行又面臨2100億元的分紅派息壓力，再加上1250億元的逆回購到期，宏觀流動性偏緊格局或將持續。

　　該機構表示，近期的逆回購操作是2003年來首次出現的在非春節期間，其直接原因在於兩個方面，一是近期銀行季末的存貸比考核以及中信重工中盤股的發行。另一則是源於央票自去年12月停發以後公開市場未到期量的持續下降。本質原因則仍在於外匯佔款的持續低迷、人民幣貶值預期以及前期信貸需求的不足。

　　“央行不太經常通過長達一個月的滾動逆回購來投放資金，可能通過降低準備金率來解決流動性，而6月份外匯佔款或只有500億元以下，同時經濟數據也表現不佳，都為降準打開了窗口。”平安證券固定收益部副總經理石磊認為，降準出現在7、8月的可能性最大。

　　“此前，央行在1個月的時間裏兩次下調利率，強烈釋放出放鬆的信號，貨幣政策明顯向穩增長目標傾斜。”中金公司首席經濟學家彭文生認為，預計當前我國將維持相對寬鬆的貨幣環境，下半年還將下調1次利率，同時將繼續下調準備金率以對衝外匯佔款增量的減少。