據《第一財經日報》報道，根據美國國會的報業研究報告，從2008年到2010年，全美有8家主要報紙宣佈破産，數十家城市報紙關門。但最近一年，股神巴菲特卻投資了115家報紙。

　　伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報，就是1977年收購的《布法羅新聞報》。2011年12月份他買下家鄉的《奧馬哈世界先驅報》。今年5月，他宣佈注資1.42億美元給Media General公司旗下63家報紙，現在又買下了“Bryan-College Station Eagle”和《韋科先驅論壇報》。今年一季度，巴菲特還買入了擁有48家中小型地區報紙的Lee Enterprises (LEE)公司210萬美元。總體來看，最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。

　　三年前曾稱“堅決不買報紙”

　　在2009年的股東大會上，巴菲特表示：“對於美國大多數報紙，我們不會以任何價位來收購它們。”

　　過了3年，巴菲特卻開始大量收購報紙。從堅決不買，到大量購買，是什麼讓巴菲特做出如此大的改變？

　　原來不買的原因很簡單，報紙競爭優勢大幅減弱，導致其估值大幅下降。巴菲特20年前就清楚地認識到這一點：

　　巴菲特現在大量收購報紙，不是僅僅出於情感，而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌，很多傳媒股跌到只有原來股價的十分之一，遠遠超過其內在價值的下跌，投資吸引力變得大多了。巴菲特投資的《華盛頓郵報》從2007年至今5年跌幅過半。《紐約時報》從2007年至今5年跌幅超過70%。巴菲特這次收購其63家報紙的Media General公司的股價只有5年前的1/10。Lee公司股價只有5年前的1/20。

　　只買社區性中小報

　　不過值得注意的是，巴菲特集中收購的不是全國性大報，而是社區性中小報紙。

　　巴菲特的投資邏輯是社區性報紙具有更加穩定的經濟特權：“儘管從我收購水牛城日報以來報紙的基本面出現了巨大變化，但我相信那些集中報道他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來……沒有人會在閱讀一個有關他們自己或者他們的鄰居的故事時中途停下來。”

　　金融危機後，美國報業持續低迷至今。但地方報的情況似乎比全國性大報要好一些。根據全美報業協會的統計，2011年，全國性報紙和地方性零售報紙的廣告收入分別是38億美元和119億美元，比2006年分別下跌50%和46%。地方性報紙的廣告收入相比高得多，收入下降速度也更低一些。社區性報紙的客戶黏性更強，忠誠度更高，這是巴菲特只收購地區性報紙的重要原因。

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