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滬深兩市周線分別收取帶有反轉意味的十字星線和錘頭形態，預示或迎來超跌反彈。但6月份信貸數據或遠不及預期，説明當前需求疲軟的基本面尚無改善跡象，對於未來反彈的高度，我們持謹慎態度。操作上，近幾週中小市值板塊走勢明顯超越大盤，部分次新股更在大盤低迷之際逆勢而上，短期被低估的新股仍值得關注。
消息面上，央行下調金融機構人民幣存貸款基準利率，大盤隨後走出金針探底的走勢，説明市場對降息帶來的利好並不敏感。我們認為，此次降息意在放鬆流動性、對衝下滑的經濟形勢，亦或許暗示週末即將公佈的宏觀經濟數據不盡如人意。今年上半年，我國經濟持續低迷，二季度官方PMI指數加速回落，説明企業經營情況正在惡化。同時，5月CPI超預期下行，為貨幣政策的調整騰挪出空間。從泰勒規則看國內利率走勢，在經濟下行、通脹回落的背景下，降息順理成章。但降息意在經濟，對股市的影響投資者或不宜過分樂觀。
海外市場方面，歐洲央行降息幅度基本符合市場預期，但我們認為實際效果有限，畢竟降息並不能改變商業銀行的風險偏好和放貸意願，也對解決銀行去杠桿導致的信貸供給收縮並無幫助。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看空
下周區間 2200－2260點
下周熱點 宏觀經濟數據
下周焦點 政策面變化
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