上週末，歐元區17國領導人在歐盟峰會達成一項重要共識，同意利用歐盟永久救助基金直接為歐洲各銀行提供支持，尤其是可以使用歐元區救助資金直接救助處於困境中的銀行。受此利好影響，全球股市和大宗商品市場經歷了自歐債危機爆發以來久違的一次“狂歡”。尤其是歐洲不少國家股市上漲了4%以上，原油大漲9%以上。然而，筆者認為本次歐盟峰會仍是“畫餅充饑”，必須依靠“喂飯”才能維持生存的歐元區高負債國家能否從歐元區以外國家獲得額外金援，才是解決危機最關鍵因素。

　　使用歐元區救助基金直接向處於困境中的銀行發放貸款，而不是將貸款計入這些銀行所屬國家的負債總額，這對歐元區高負債國很重要，因為此舉直接降低了高負債國的負債比率，表面上看減輕了高負債國再度發債的負擔。比如，西班牙已經為本國銀行尋求到1250億美元的救助貸款，這筆錢將由西班牙金融機構自行承擔償還責任，而與西班牙政府無關。然而，此舉可謂“異想天開”。

　　一個顯而易見的現實是，如果高負債國都希望直接向銀行貸款，歐洲需要籌集多少救援資金？何況目前陷入困境的不僅是歐元區高負債國，德法兩國的經濟數據也在轉差，中國等新興市場經濟體經濟增速下行，沒有多少錢用來救助歐洲國家。歐盟峰會達成的所謂共識其實是短見的，不符合經濟規律。如果市場明白歐盟峰會同意使用“歐元區救助資金直接支持歐元區處於困境的銀行”是不可能實現的，那麼所謂“在2012年年底前監管歐元區所有銀行，並邁向成立‘真正的貨幣聯盟’的目標”也難以達成。

　　但必須承認一點，當前市場不僅需要“自欺欺人”，而且在當前時刻，幾乎所有的國家都需要這一場“自欺欺人”的遊戲。從某種意義上説，各國還沒有為歐元退出歷史舞臺做好準備，甚至沒有對歐元暴跌做好準備，歐元規模太大了，如果上週末的歐盟峰會真的“談崩”了，歐元區很可能垮臺，很多國家的經濟都會遭受巨大損失。意大利和西班牙正是抓住了各國持有巨量歐元和相關風險資産的軟肋，才能迫使歐盟出臺對他們有利的救助政策。

　　按照歐盟峰會的理想目標，歐元區銀行業將率先走向一體化，並最終能夠實現財政一體化，歐盟不僅要更嚴格地控制歐元區17國的政府開支，而且可以發行由整個歐元區國家共同擔保的歐洲債券。然而經濟學家要問，一個再偉大的理想，也無法回避一個現實：勞動力價值水平趨同是貨幣一體化的基石，歐元區國家間巨大的勞動力價值差異，最終將決定歐盟不可能成為財政共同體──歐盟不能吃大鍋飯。而沒有財政統一，沒有勞動力價值趨同，連貨幣聯盟都只能是暫時的，更何況建立“歐洲共同體”。正如一個人不能花沒有掙到的錢，一個國家更不能靠借入更多債務的方法解決債務危機，從這層意義上説，歐盟峰會達成的救助方案仍然是一次“畫餅充饑”。