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央行逆回購有利利率市場化

發佈時間:2012年06月29日 05:34 | 進入復興論壇 | 來源:手機看新聞 | 手機看視頻


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  ■ 金融觀察

  昨天金融界發生了兩件事。一是2012陸家嘴論壇在上海開幕,另一件是央行本週內第二次進行逆回購。兩件事表面看來不相干,其實內在還是有聯絡的。

  所有人都對今年的陸家嘴論壇抱有一定希望,希望能夠對中國金融體制的深層次問題有所觸動。

  眾所週知,中國金融體制深層次的頑症在金融壟斷。而要打破金融壟斷,就必須實現利率市場化。6月8日,央行宣佈雙向擴大存貸款利率浮動區間,並首次允許存款利率可上浮10%。此舉開啟了人民幣利率市場化實際進程。然而人民幣利率市場化下一步怎麼走?是不是進一步擴大存貸款利率浮動區間,就算是進一步利率市場化了?

  利率市場化中並不限于銀行存貸款利率。金融市場中最重要的坐標利率應是債券市場利率。一個足夠大的、完善的債券市場,可以真實反映市場的資金供需情況,而通過債券市場形成利率價格,才是真正合理的市場化的利率水平。

  目前我國債券市場還遠未成熟,規模太小,而且銀行間債市、交易所債市尚未統一。

  本週二央行950億元逆回購操作,中標利率4.20%,昨天300億元14天期限逆回購操作,中標利率4.15%。今年以來央行頻繁的正回購、逆回購的市場操作,是更好地在發揮市場預調微調功能,也是在建立債券市場利率的核心,這有助於建立完善中國的債券市場,從而最終完成人民幣利率市場化。

  □鬱慕湛(上海 學者)

  (來源:新京報)

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