中廣網北京6月28日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，廣發證券研究發展中心首席債券分析師徐寒飛做客《交易實況》，對近期債券市場做出分析，徐寒飛認為此次債券牛市將維持一年左右的時間。

　　徐寒飛：上半年債券市場走勢可以分為三個階段，第一階段就是年初的1、2月份，當時海外經濟數據出現反彈，全球的金融市場風險偏好也出現上升，資金成本也有抬升跡象，所以導致1、2月份債券收益率水平增長抬升。10年期的國債收益率從3.4上行到3.5以上。

　　第二個階段是一個震蕩期，就是從3月份到5月份的上旬，由於風險偏好的衝擊因素暫時告一段落，10年期國債收益率中長期的水平維持在3.5到3.55的區間範圍。

　　第三個階段就是5月中旬之後，整個債券行情開始迅速出現逆轉，尤其央行年內第二次降準之後，整個收益率曲線陡峭化迅速下降，在6月初央行宣佈降息的消息之後，收益率曲線再次出現壓低的過程。

　　不過5月份信貸數據公佈對投資者的情緒造成了一定的衝擊，年中效應、季末效應也影響了整個銀行間市場的資金面，所以導致收益率又出現一定回調。目前來看利率品種已經回到降息前的水平。

　　從上半年來看，整體債市的信用産品的漲勢比利率産品強，短期收益率的降幅比中長端大，表現以經濟和通脹雙降為主導，並輔以流動性推動的特點。

　　一般來説影響債市的因素會有哪些呢？徐寒飛表示，宏觀數據和投資者的情緒均會影響債市。

　　徐寒飛：中長期來看，宏觀的數據影響債券市場中期的走勢。短期來看跟資金面跟投資者的情緒有關係。

　　未來如果通脹水平進一步下降出現拐點，對於下半年債市的走勢您有什麼樣的判斷，會構成什麼樣的影響呢？

　　徐寒飛：判斷影響債券市場走勢的幾個關鍵的因素並沒有發生明顯變化，預計6月份的經濟數據有可能會低於市場預期，7月份還會有一次央行的降準或者降息的過程。三季度債市應該沒有大的風險。不過對比過去的幾個債券的牛市來看，本輪的債券的牛市持續時間基本在一個中間水平，持續了差不多兩到三個季度左右，因為過去最短的牛市是持續兩個季度左右，最長是三個季度左右，整個收益率下降的幅度是不高的。所以從技術面的角度來看，收益率下行的空間可能是有限的。整體來看，這一輪的牛市持續的時間會比市場預期得會長一些。

　　至於牛市持續的時間，我認為將取決於整個經濟基本面的走勢。我個人的判斷就是説，目前來看整體的經濟其實還沒有出現一個明顯的見底的跡象，也就是説還在繼續的往下走。所以未來還是有可能在一個比較低的水平的，我估計這次牛市至少要維持一年左右。