在政策托底和經濟下行的背景之下，市場“能見度”依然不高。部分基金投研團隊認為，業績增長或業績增長預期會決定大盤的最終表現，隨著上市公司中期業績的逐漸明朗，基金更為關注中期業績表現，在避免踩中業績地雷的同時，積極關注醫藥、白酒等穩定增長類公司。

　　雖然基金對於目前市場整體呈現出“不悲觀、不樂觀”的態度，但從基金倉位的變動來看，基金整體依然在收縮“戰線”。

　　據國都證券基金倉位監測模型測算，上周開放式偏股型基金的平均倉位為79.22%，相對前一週下降1.07個百分點，剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動減倉0.81個百分點。

　　國都證券基金分析師認為，上周主要股指在週一小幅上漲之後呈現連續下跌的格局，在這樣的背景下，基金進行了主動小幅減倉，一定程度上説明基金對後市的看法依舊保持謹慎。此外，就管理資産規模最大的六家基金管理公司而言，上週六大基金公司一致性的進行了主動減倉。

　　近期，全球經濟中的一些情況給投資者帶來部分擔憂，如歐債危機存在諸多不確定性，國內經濟下行風險仍存等，對此，申萬菱信基金認為，從目前形勢來看，需要進一步觀察穩增長政策措施的力度和效果，以及海外需求的變化情況，以此來判斷本輪經濟見底的時點。

　　“從半年到一年的時限來看，中國經濟正處在新週期啟動的前夜，並且將面臨新一輪的內生性增長衝動。”申萬菱信基金指出，“考慮到當前全球流動性均比較寬鬆、A股的估值處於歷史低位，結構性機會依然存在。經濟一旦見底，將有助於A股出現新一輪的上漲，穩定增長的上市公司將會有較好的盈利預期。”

　　北京一家基金公司認為，由於市場共識認為中期轉型、潛在增速下降、主導産業不明，從而使市場的上行動力和彈性不足，投資拐點的右側可能遲遲不來。因此，市場的機會應該説是“跌出來”的，特別是投資者在外部衝擊下對經濟和政策的預期變差再修復，從而帶來機會。對於這樣的震蕩，應當積極把握。

　　景順長城基金余廣認為，隨著6月份數據的逐漸清晰，中期業績將逐漸明朗，應更為關注中期業績表現，避免踩中業績地雷；同時，應積極關注宏觀政策調整的節奏，把握階段性的投資機會。從配置上看，他傾向於配置低估值、增長穩健的品種。

　　融通醫療保健行業基金的擬任基金經理吳巍認為，“從大概率看，今年市場仍將是一個震蕩行情，沒有方向性機會，具備確定性成長的上市公司全年表現較好。”吳巍表示，看好的行業是受益於降息週期的地産；業績增長和估值匹配的白酒、醫藥；此外，對於傳統週期行業中的龍頭企業也會享受估值溢價。未來即使景氣上行，週期行業也不會像過去一樣呈現集體繁榮，只有優勢企業才有機會，尤其是經濟下行過程中，優勢企業可能獲得壯大機會。（吳曉婧）