上周行情走勢回顧

　　上周現貨黃金開1630.2，高見1632.9，低見1558.19，收在1571.9，周波幅74.71美元，收一根短上、下影大陰線。

　　上周現貨白銀開28.98，高見29.06，低見26.58，收在26.92，周波幅2.48美元，收一根短上、下影大陰線。

　　基本面分析

　　事實與預期往往偏差甚遠。上周，當所有的人開始公開談論希臘退歐風險的時候，希臘的大選以喜劇的方式收尾，行情並未受到提振走高，而是出現上衝乏力承壓回測，隨即市場將焦點轉向美聯儲議息上。由於美國各類經濟數據在近期開始連續表現低迷，導致市場揣測關於美聯儲可能宣佈或暗示寬鬆政策的説法又塵囂世上，押寶美聯儲將推出QE3的投資者再度失望了。雖然美聯儲主席伯南克並未提及或暗示任何關於第三輪量化寬鬆的問題，但承諾將在必要時採取進一步舉措提振經濟並壓低失業率，這些言論同其一貫的立場完全一致，完全是“老調重彈”。沒有量化寬鬆政策，美聯儲選擇了延長目前推行的“賣短債買長債”的扭轉操作至2012年末，並進一步購買約2,670億美元6年期至30期國債，並在同期出售相同規模的三年期或更短期國債的計劃，同時維持將抵押貸款支持債券到期本金再投資到MBS，以及到期國債回籠資金再投資的現有政策。這一變相的寬鬆政策若在以往確實對市場風險偏好也能産生些許提振，但在當前，市場對量化寬鬆報有極高預期的前提下，此舉毫無疑問會嚴重打擊風險偏好情緒，並造成市場投資者因為解讀不同而産生的買賣矛盾的行為。故消息公佈後，大多數投資選擇拋售或做空金市，令金價快速下滑至1558附近方見弱勢企穩。從走勢面看，短期頹勢還將延續。

　　希望在失望中毀滅，但失望中同樣也孕育著機會。首先必須承認，即是延長扭轉操作，其實整體貨幣政策也仍然是相對寬鬆的，放之於中長期來看，其對於商品和風險資産還是有一定的支撐或推動作用。只是當前歐元區尚無有效的提振方案或信息傳來，相對地對美元下行有一定的支撐作用。對於貴金屬來講這一結果可能會降低投資者對市場的反彈預期，但絕不是就此頹勢到底，而是在孕育著更好的買入點位。

　　進入本週，市場冀望6月28-29舉行的歐盟峰會能有實際進展，若同上次（5月23日）的峰會一樣，沒有宣佈化解歐債危機的具體新措施，本週美元有望進一步走強，非美貨幣及商品將繼續遭到打壓。

　　技術面分析：

　　黃金方面： 圖表顯示，金價在跌破1600附近支撐後令短期走勢明顯偏空，短期操作逢高做空無庸質疑。預計本週反彈高點看1585-1595，低點看1530。

　　白銀方面：同樣以逢高做空為主，若上試27.40附近或之上可做空，目標位看25.50。

　　本週行情操作建議

　　逢高做空為主

　　黃金：若金價反彈測試1585-1595附近阻力位多頭離場並可做空，目標位看1530附近止贏，趨勢偏空不建議搶反彈。

　　白銀：若白銀反彈27.40附近阻力位或之上多頭離場並可轉空，目標位25.50附近止贏。

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　　聲明：本文僅代表筆者個人觀點供參考，據此入市，風險自擔。

　　廣東金銀閣投資管理有限公司

　　國家註冊黃金分析師：王彤煜